A aposta de 10 minutos da Zepto no mercado de mantimentos: US$ 2 bilhões levantados, ainda privada, IPO adiado

Quick commerce de 10 minutos: mantimentos e itens essenciais entregues a partir de dark stores hiperlocais por meio de seu próprio aplicativo e frota de entregadores.

Que os consumidores indianos migrariam para a entrega de mantimentos em 10 minutos, e que uma startup com melhor tecnologia e economia unitária poderia superar a Blinkit e a Instamart.

US$ 1,3 bilhão levantados em 2024 (US$ 665 milhões a uma avaliação de US$ 3,6 bilhões, US$ 340 milhões a US$ 5 bilhões, US$ 350 milhões em rodada doméstica), depois US$ 450 milhões a US$ 7 bilhões em outubro de 2025, deixando perto de US$ 1 bilhão em reservas de caixa.

Fundada durante a pandemia por Aadit Palicha e Kaivalya Vohra, então com 19 anos, a Zepto começou com entregas de bicicleta em Mumbai e cresceu até se tornar uma das startups de quick commerce de crescimento mais rápido da Índia.

Em 2024, a Zepto levantou US$ 1,3 bilhão e se hiperexpandiu, adicionando cerca de 200 dark stores e lançando o Zepto Cafe e a marca própria Relish. 2025 foi um teste de estresse: uma reação negativa contra taxas consideradas dark patterns forçou um recuo, cerca de 500 funcionários foram demitidos em uma reestruturação liderada por automação, o Zepto Cafe reduziu sua atuação de dezenas de cidades, e o consumo mensal de caixa caiu de INR 450–480 crore para cerca de INR 100 crore, enquanto Blinkit e Instamart gastavam mais que ela.

Ainda privada e em expansão. A Zepto protocolou um DRHP confidencial em dezembro de 2025, obteve aprovação da SEBI e protocolou um DRHP atualizado de cerca de US$ 1 bilhão em junho de 2026, depois optou por uma colocação privada pré-IPO em agosto de 2026 e adiou a listagem; a empresa diz que abrirá o capital dentro de dois a três trimestres.

A entrega em 10 minutos só cria valor se dark stores, entregadores e densidade de demanda estiverem alinhados; a Zepto fez da velocidade seu produto central, e não um recurso.

A hiperexpansão de 2024 apostou primeiro em escala e depois em economia, e 2025 mostrou com que rapidez taxas, demissões e queima de caixa podem prejudicar a confiança.

Competir com Blinkit e Instamart significava disputar com empresas cujas controladoras listadas podiam levantar capital ilimitado.

Investidores do mercado público avaliaram a Zepto em US$ 4,2–4,5 bilhões contra uma rodada privada de US$ 7 bilhões, um sinal de que o crescimento sozinho já não define o preço.

Uma promessa de velocidade só se sustenta se a economia unitária e a confiança sobreviverem ao crescimento; quando rivais com controladoras listadas gastam mais que você, taxas e queima de caixa ficam expostas, e os mercados públicos precificam você abaixo das rodadas privadas.

Em agosto de 2026, a Zepto ainda é privada. Protocolou um DRHP confidencial em 27 de dezembro de 2025, recebeu aprovação da SEBI e protocolou um DRHP atualizado de cerca de US$ 1 bilhão em junho de 2026, depois pausou a listagem pública para uma colocação privada pré-IPO, com expectativa de fechamento a uma avaliação de US$ 4,2–4,5 bilhões. A empresa reportou Rs 5.681 crore em caixa e nenhuma dívida em 31 de março de 2026, e diz que abrirá o capital dentro de dois a três trimestres. Opera mais de 1.000 dark stores com cerca de 1,7 milhão de pedidos diários, atrás de Blinkit e Instamart no mercado indiano de quick commerce.