HALA 的轉向押注：真正買單的是沙烏地微型企業，而非消費者，募得 1.57 億美元

HALA 是一家總部位於利雅德的金融科技公司，為微型、小型和中型企業及自由工作者提供嵌入式金融服務：企業帳戶、發卡、支付與轉帳、POS 終端機，以及資料驅動的放貸——堪稱小型企業的替代營運銀行。

押注沙烏地的微型企業、而非消費者，才是支付的黃金礦脈——而且一家新創公司能比銀行更快地為它們提供銀行級帳戶、卡片與信用。

2025 年 9 月的 1.57 億美元 B 輪募資，由 TPG 的 Rise Fund 與 Sanabil Investments 共同領投，據報導估值約 9 億美元；更早於 2021 年完成 650 萬美元 A 輪募資；2023 年 2 月收購阿聯支付公司 Paymennt。

共同創辦人、投資銀行家 Maher Loubieh 與 Esam Alnahdi 於 2017 年在利雅德創立 HALA。首個產品是針對消費者的點對點／數位錢包服務，吸引了數十萬名使用者，但創辦人對其經濟效益仍存疑。他們發現，真正重要的客戶對話，是與那些難以開立帳戶、接受卡片支付和取得信用的微型與小型企業進行的——於是公司圍繞這些企業重建自身。

HALA 取得沙烏地中央銀行的牌照，並打造完整的 SME 服務堆疊：企業帳戶、卡片、支付、轉帳、POS 硬體與放貸。在 2021 年完成 650 萬美元 A 輪募資後，它於 2023 年 2 月收購阿聯支付公司 Paymennt；到 2025 年 9 月，它報告擁有超過 14 萬家企業客戶，年交易量超過 80 億美元。2025 年 9 月 15 日，它宣布 1.57 億美元的 B 輪募資——中東最大的金融科技 B 輪募資之一——由 TPG 的 Rise Fund 與 Sanabil（PIF 的投資部門）共同領投，QED、Raed、Impact46、MEVP、Wamda Capital 等參與。

截至 2025 年 9 月仍在擴張：這筆 B 輪募資專門用於深化沙烏地阿拉伯微型、小型和中型企業及自由工作者的放貸與嵌入式金融產品，並在 Paymennt 收購案的基礎上進行區域擴張，打造 HALA 所描述為未來「中小企業銀行」的團隊。

沙烏地銀行在結構上對微型企業服務不足，而國家正推動中小企業對 GDP 的貢獻——HALA 選擇了一個有政策順風、且沒有主導性既有業者的缺口。

這次轉向重用了行之有效的部分：錢包階段建立了支付基礎設施與 SAMA 牌照，因此 SME 業務是站在既有軌道上，而非從零開始。

掌握交易資料讓 HALA 成為更好的放貸者：它能依據真實現金流進行核貸，這是沒有 SME 資料的銀行無法低成本做到的。

2023 年的 Paymennt 收購案增添了區域卡片支付能力，將原本沙烏地的帳戶業務轉變為橫跨波灣的嵌入式金融堆疊。

由 TPG Rise 與 Sanabil 參與的 1.57 億美元 B 輪募資，以有耐心的成長期資本驗證了這個模式，而非強迫其過早實現獲利。

HALA 的錢包證明它有能力打造產品；而持久的業務則藏在無人理會的客戶身上。SME 轉向重用了那些軌道與信任，觸及 14 萬家企業，並達到約 9 億美元的估值。

截至 2025 年 9 月 21 日，HALA 正以沙烏地阿拉伯領先的 MSME 金融科技公司之姿擴張：超過 14 萬家企業、年交易量超過 80 億美元，以及在 2025 年 9 月 B 輪募資後約 9 億美元的估值。其既定計畫是擴展針對 MSME 與自由工作者的放貸及嵌入式金融產品，以 Paymennt 收購案為基礎進行區域擴張，並持續朝「未來的中小企業銀行」邁進。其主要風險在於沙烏地銀行與區域數位銀行向下沉市場進軍同一客群，以及若其資料驅動的放貸擴張速度快於核貸品質，可能產生信用損失。