Wasoko 的 B2B 押注：1.25 億美元融資、與 MaxAB 合併，然後轉向商戶金融科技

這是一個 B2B 電子商務平台，讓非洲的非正式街角小店透過應用程式或簡訊訂購快速消費品，並獲得免費當日送達，還可依其採購紀錄取得信用評分。

押注的是：以科技賦能的配送模式服務非洲的夫妻小店，能在規模化後實現獲利，而商戶網絡與數據將解鎖利潤率更高的金融科技。

1,400 萬美元 A 輪融資（2020 年）；1.25 億美元 B 輪融資（2022 年 3 月，由 Tiger Global 與 Avenir Growth 領投），估值 6.25 億美元；Wasoko 與 MaxAB 合計募資約 2.4 億美元

Daniel Yu 在奈洛比創立 Sokowatch（後更名為 Wasoko），服務非洲的非正式零售通路；在該通路中，夫妻小店每年銷售數千億美元的消費品。該平台讓店家透過簡訊或應用程式訂貨，並獲得免費當日送達，針對缺貨、現金流缺口與供應碎片化等問題。

在 2020 年完成 1,400 萬美元 A 輪融資後，Wasoko 於 2022 年 3 月完成由 Tiger Global 與 Avenir Growth 領投的 1.25 億美元 B 輪融資，估值 6.25 億美元，並從 Sokowatch 更名，同時進入塞內加爾與象牙海岸，聲稱擁有超過 5 萬家商戶、已配送 250 萬筆訂單。西非擴張失敗：相關業務於 2023 年關閉，公司也從八個市場縮減至五個。2023 年 12 月，它與埃及的 MaxAB 達成全股票合併協議，於 2024 年 8 月完成，組成一個聲稱在埃及、肯亞、摩洛哥、盧安達與坦尚尼亞擁有 45 萬家註冊商戶的集團。

合併後的集團仍在營運，並正轉向金融科技：已發放超過 2,000 萬美元的商戶信貸，還款率超過 99%；埃及的金融科技垂直業務年營業額約 1.8 億美元；電子商務在五個市場中的三個已實現獲利。自 2022 年以來，它未再募得新資本，VNV Global 已下調其持股估值，共同創辦人 Daniel Yu 於 2025 年 9 月卸下日常領導職務，由 MaxAB 的 Belal El-Megharbel 接任執行長。

非正式零售是非洲的主導通路——數千億美元的商品透過街角小店銷售——因此這個切入點看似龐大且服務不足。

採購數據為 Wasoko 提供了專屬的信用訊號：它能根據自身產生的還款紀錄，向沒有銀行願意往來的店家放貸。

Tiger Global 與 Avenir 的大額融資資助了地理擴張，但西非擴張在營運上被證明難以管理，因而被撤銷。

與 MaxAB 的全股票合併削減了重複的經常性開支，並納入埃及，讓集團能在不募集新股本的情況下聲稱具備泛非規模。

投資人的估值下調與 2022 至 2024 年的融資凍結，迫使公司從追求 GMV 成長轉向金融科技利潤率。

在碎片化的新興市場中，大量配送只能賺取微薄利潤；持久的資產是店家網絡及其採購數據，因此真正的利潤在於疊加其上的金融科技。

截至所查核的資料來源，合併後的 Wasoko-MaxAB 集團仍在埃及、肯亞、摩洛哥、盧安達與坦尚尼亞營運，由執行長 Belal El-Megharbel 領導，Daniel Yu 已於 2025 年 9 月退居幕後。該集團正在擴大金融科技——商戶融資、支付與數位服務——報告顯示商戶信貸超過 2,000 萬美元、還款率超過 99%，埃及金融科技垂直業務年營業額約 1.8 億美元。自 2022 年以來，它未再募得新股本；VNV Global 已下調其持股估值，且未披露新估值。COMESA 於 2025 年底啟動合併調查。其既定目標是集團全面獲利。