Brandless——软银2.4亿美元分期下注的项目——成为其首家永久关停的初创公司

Brandless是旧金山的一家电商网站，销售无品牌家居用品。

正在被验证的赌注是：分期解锁的资金能否把一家无品牌家居用品电商推到可与亚马逊抗衡的规模。

软银于2018年承诺投入2.4亿美元，结构为只有在公司达到特定财务目标时才解锁的分期款项；该轮融资对Brandless的估值为5亿美元。

软银于2018年承诺投入2.4亿美元——这是其在美国的第二笔电商押注——希望Brandless能与亚马逊正面竞争。这笔资金以分期形式安排，只有在Brandless达到特定财务目标时才提供资金。

Brandless未能兑现。它在2019年裁掉了13%的员工，面临质量问题，因高昂的运费而亏损，CEO Tina Sharkey在《财富》所描述的与软银关系艰难的情况下辞职。

据Protocol报道，董事会决定关闭公司，并用剩余资金支付员工遣散费；约10名员工留下处理未完成订单和客户服务。《财富》称Brandless是首家永久关门的软银支持的初创公司。

以里程碑为条件的分期付款意味着Brandless始终距离断粮只差一个未达标的目标——纸面上的纪律，实践中的脆弱。

高昂的运费和质量问题恰恰打击了无品牌价值主张要成立所必需的经济账。

董事会选择干净地清盘——将剩余现金用于遣散费——合上了账本，而不是资助一场漫长的转型。

分期解锁的巨额融资轮并不能降低赌注的风险；它们只是把失败点往后推，并决定失败到来时谁拿到钱。

《财富》的观点是：以软银的支票规模，投资组合中有相当大一部分破产将产生比风投行业所见过的任何情况都“广泛得多、严重得多”的连锁反应。