ソフトバンクの2億4000万ドルの分割出資を受けたBrandless、同社初の完全閉業スタートアップに

Brandlessは、無名ブランドの家庭用品を販売するサンフランシスコのeコマースサイトだった。

決着がつく賭けとは、分割条件付きの資本が、無名ブランドの家庭用品eコマース店をアマゾンに対抗できる規模まで押し上げられるかというものだった。

2018年にソフトバンクが約束した2億4000万ドル。会社が特定の財務目標を達成したときにのみ解放される分割払いとして構成され、このラウンドでBrandlessは5億ドルと評価された。

ソフトバンクは2018年、米国での2件目のeコマースへの賭けとして2億4000万ドルを約束し、Brandlessがアマゾンと真っ向から渡り合えることを期待した。資金は分割払いとして構成され、Brandlessが特定の財務目標を達成したときにのみ資金が提供された。

Brandlessは成果を出せなかった。2019年に従業員の13%を解雇し、品質問題に直面し、高い配送コストで損失を出し、CEOのTina Sharkeyは、Fortuneがソフトバンクとの「波乱に満ちた関係」と表現した中で辞任した。

Protocolによると、取締役会は会社を閉鎖し、残った資本を従業員の退職金に充てることを決めた。約10人の従業員が残り、未処理の注文の履行とカスタマーサービスを担当した。FortuneはBrandlessを、完全に閉業した初のソフトバンク支援スタートアップと呼んだ。

マイルストーン条件付きの分割払いは、Brandlessが常に目標を一つ逃せば資金が枯渇する状態にあることを意味した。紙の上の規律であり、実際にはもろさだった。

高い配送コストと品質問題は、無名ブランドの価値提案が機能するために必要な経済性そのものを攻撃した。

取締役会が長いピボットに資金を投じるのではなく、残った現金を退職金に充ててきれいに清算することを選んだことで、この件は幕を閉じた。

分割条件付きの巨額ラウンドは賭けのリスクを減らすのではなく、失敗の時点を先送りし、それが訪れたときに誰が支払われるかを決める。

Fortuneの見解：ソフトバンクの投資規模を考えると、ポートフォリオの相当部分が破綻すれば、ベンチャー業界がこれまで見たどの影響よりも「はるかに広く、はるかに深刻な」波及効果を生むだろう。