Fiskers Asset-Light-Wette auf Elektroautos: SPAC mit über 1 Mrd. USD, von Magna gebauter Ocean, Chapter 11 im Jahr 2024

Fisker entwarf Elektrofahrzeuge und ließ sie von Magna bauen; der Ocean-SUV wurde ohne Händler direkt an Verbraucher verkauft.

Dass ein Asset-Light-Autounternehmen Elektroautos entwerfen, die Fertigung nach dem Vorbild der Zusammenarbeit von Apple mit Foxconn an Magna auslagern und direkt verkaufen könnte – ohne Fabriken, ohne Händler.

Mehr als 1 Milliarde US-Dollar wurden beim Abschluss der SPAC-Fusion mit Spartan Energy Acquisition (Nasdaq) im Oktober 2020 aufgenommen, hinzu kam 2023 ein besichertes Darlehen von über 500 Millionen US-Dollar von Heights Capital Management (TechCrunch).

Fisker wurde 2016 von dem Designer Henrik Fisker und seiner Frau Geeta Gupta-Fisker gegründet und verwendete den Namen seines ersten Unternehmens, Fisker Automotive, wieder, das 2013 Insolvenz angemeldet hatte. Im Oktober 2020 ging das Unternehmen durch eine SPAC-Fusion an die Börse, nahm dabei mehr als 1 Milliarde US-Dollar bei einem Marktwert von etwa 3,1 Milliarden US-Dollar ein; die Produktion des Ocean-SUV sollte im vierten Quartal 2022 beginnen, mit einem Ziel von 225.000 Fahrzeugen pro Jahr bis 2025.

Die Auslieferungen des Ocean erreichten 2023 Kunden, doch die Fahrzeuge kamen mit Software- und mechanischen Problemen, Rückrufen und Dutzenden Klagen nach dem Lemon Law an, und weltweit wurden nur wenige Tausend Fahrzeuge ausgeliefert. Das Unternehmen lieh sich 2023, als sich eine Notlage abzeichnete, mehr als 500 Millionen US-Dollar von seinem größten besicherten Kreditgeber, und verwendete 2024 darauf, Stellen abzubauen, das Foxconn-Kompaktwagenprojekt aufzugeben und vom Direktvertrieb auf Händlerpartnerschaften umzustellen, um Barmittel zu schonen.

Vom 17. bis 19. Juni 2024 meldeten die Fisker Group Inc. und die US-Tochtergesellschaften von Fisker Inc. in Delaware Chapter 11 an (SEC 8-K) und schätzten Vermögenswerte von 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar sowie Verbindlichkeiten von 100 Millionen bis 500 Millionen US-Dollar; zu den Gläubigern gehörten SAP, Adobe, Salesforce und Ansys. Das Gericht genehmigte den Verkauf der 3.231 verbliebenen Ocean für bis zu 46,25 Millionen US-Dollar – etwa 14.000 US-Dollar pro Fahrzeug –, und im Oktober 2024 wurde ein Liquidationsplan bestätigt, wobei ein Treuhänder Vermögenswerte von rund 1 Milliarde US-Dollar verkaufte. Die SEC eröffnete eine Untersuchung, und es war das zweite Autounternehmen von Henrik Fisker, das Insolvenz anmeldete.

Die SPAC von 2020 verschaffte Fisker mehr als 1 Milliarde US-Dollar und eine Bewertung von 3,1 Milliarden US-Dollar, bevor ein einziges Fahrzeug ausgeliefert war, und finanzierte ein Unternehmen, dessen einzige Fabrik jemand anderem gehörte.

Die Asset-Light-Prämisse verlagerte die Produktion zu Magna, ließ aber Qualitäts-, Garantie-, Service- und Markenrisiko bei Fisker; Rückrufe und Lemon-Law-Klagen trafen das Start-up, nicht den Auftragsfertiger.

Der Direktvertrieb beseitigte Händler als Vertriebssicherheitsnetz, sodass es keinen Kanal gab, der Lagerbestand aufnehmen konnte, als das Produkt ins Stocken geriet, und das Unternehmen Anfang 2024 umschwenken musste.

Der Name Henrik Fisker war bereits 2013 mit Fisker Automotive einmal gescheitert; das zweite Unternehmen wiederholte das Muster aus Produktionsstart, gefolgt von Qualitätsproblemen und Erschöpfung der Barmittel.

Die Fabrik auszulagern bedeutet nicht, das Risiko auszulagern: Asset-Light-Autobauer tragen weiterhin Qualitäts- und Liquiditätsrisiko, und wenn das Produkt scheitert, trifft der Schlag das Unternehmen, nicht den Auftragsfertiger.

Nach den geprüften Quellen endete Fiskers Chapter-11-Verfahren in einer Liquidation statt in einer Rettung: Das Gericht in Delaware bestätigte im Oktober 2024 einen Liquidationsplan, ein Treuhänder wurde mit dem Verkauf von rund 1 Milliarde US-Dollar an Vermögenswerten beauftragt, und die verbliebene Ocean-Flotte wurde mit hohem Abschlag verkauft. Die SEC eröffnete eine Untersuchung, und ein Streit über die Kosten von Rückrufreparaturen wurde dahingehend beigelegt, dass Fisker Teile und Arbeitsleistung übernahm. Auch Henrik Fiskers erstes Unternehmen, Fisker Automotive, meldete 2013 Insolvenz an; seine Vermögenswerte wurden im Insolvenzverfahren von dem Unternehmen gekauft, das später Karma Automotive wurde.