La apuesta de vehículos eléctricos de activos ligeros de Fisker: SPAC de más de 1000 millones de dólares, Ocean fabricado por Magna, Capítulo 11 en 2024

Fisker diseñaba vehículos eléctricos y encargaba su fabricación a Magna, vendiendo el SUV Ocean directamente a los consumidores sin concesionarios.

Que una empresa automovilística de activos ligeros podía diseñar vehículos eléctricos, externalizar la fabricación a Magna del mismo modo que Apple trabaja con Foxconn, y vender de forma directa: sin fábricas, sin concesionarios.

Más de 1000 millones de dólares recaudados al cierre de su fusión con la SPAC Spartan Energy Acquisition (Nasdaq) en octubre de 2020, más un préstamo garantizado de más de 500 millones de dólares en 2023 de Heights Capital Management (TechCrunch).

Fundada en 2016 por el diseñador Henrik Fisker y su esposa Geeta Gupta-Fisker, Fisker reutilizó el nombre de su primera aventura, Fisker Automotive, que quebró en 2013. Salió a bolsa en octubre de 2020 mediante una fusión con una SPAC, captando más de 1000 millones de dólares con un valor de mercado de unos 3100 millones de dólares, con el inicio de la producción del SUV Ocean previsto para el cuarto trimestre de 2022 y un objetivo de 225 000 vehículos al año para 2025.

Las entregas del Ocean llegaron a los clientes en 2023, pero los coches llegaron con problemas de software y mecánicos, retiradas del mercado y docenas de demandas por la ley del limón, y solo se entregaron unos pocos miles de vehículos en todo el mundo. La empresa pidió prestados más de 500 millones de dólares a su mayor acreedor garantizado en 2023 ante la inminencia de dificultades, y luego pasó 2024 recortando empleos, abandonando el proyecto de coche compacto con Foxconn y pasando de la venta directa a asociaciones con concesionarios en un intento de preservar efectivo.

Entre el 17 y el 19 de junio de 2024, Fisker Group Inc. y las filiales estadounidenses de Fisker Inc. presentaron el Capítulo 11 en Delaware (formulario 8-K de la SEC), estimando activos de entre 500 millones y 1000 millones de dólares y pasivos de entre 100 millones y 500 millones de dólares, con acreedores entre los que se encontraban SAP, Adobe, Salesforce y Ansys. El tribunal aprobó la venta de los 3231 Ocean restantes por hasta 46,25 millones de dólares —unos 14 000 dólares cada uno— y en octubre de 2024 se confirmó un plan de liquidación con un síndico que vendió aproximadamente 1000 millones de dólares en activos. La SEC abrió una investigación, y fue la segunda empresa automovilística de Henrik Fisker en quebrar.

La SPAC de 2020 dio a Fisker más de 1000 millones de dólares y una valoración de 3100 millones de dólares antes de que se entregara un solo vehículo, financiando una empresa cuya única fábrica era la de otro.

La premisa de activos ligeros trasladó la producción a Magna, pero dejó en Fisker el riesgo de calidad, garantía, servicio y marca; las retiradas del mercado y las demandas por la ley del limón golpearon a la startup, no al contratista.

La venta directa eliminó a los concesionarios como red de seguridad de distribución, de modo que cuando el producto tropezó no había canal para absorber el inventario, y la empresa tuvo que dar marcha atrás a principios de 2024.

El nombre de Henrik Fisker ya había fracasado una vez en 2013 con Fisker Automotive; la segunda empresa repitió el patrón de lanzamiento de producción seguido de problemas de calidad y agotamiento de efectivo.

Externalizar la fábrica no externaliza el riesgo: los fabricantes de automóviles de activos ligeros siguen cargando con el riesgo de calidad y de efectivo, y cuando el producto falla, es la empresa, no el contratista, quien recibe el golpe.

Según las fuentes revisadas, el caso de Capítulo 11 de Fisker terminó en liquidación en lugar de rescate: el tribunal de Delaware confirmó un plan de liquidación en octubre de 2024, se nombró un síndico para vender aproximadamente 1000 millones de dólares en activos, y la flota restante de Ocean se vendió con un gran descuento. La SEC abrió una investigación, y una disputa sobre los costos de reparación de las retiradas del mercado se resolvió con Fisker cubriendo piezas y mano de obra. La primera empresa de Henrik Fisker, Fisker Automotive, también quebró en 2013, y sus activos fueron comprados en la quiebra por lo que se convirtió en Karma Automotive.