フィスカーの資産軽視型EVへの賭け：10億ドル超のSPAC、マグナ製オーシャン、2024年の連邦破産法第11章

フィスカーは電気自動車を設計し、マグナに製造を委託し、オーシャンSUVをディーラーを通さず消費者に直接販売した。

資産軽視型の自動車会社がEVを設計し、アップルがフォックスコンと組むように製造をマグナに外部委託し、直販できるという賭けだった。工場もディーラーも持たない。

2020年10月にSpartan Energy Acquisition（ナスダック）とのSPAC合併を完了した際に10億ドル超を調達し、さらに2023年にはHeights Capital Managementから5億ドル超の担保付き融資を受けた（TechCrunch）。

2016年にデザイナーのヘンリク・フィスカーと妻のギータ・グプタ＝フィスカーによって設立されたフィスカーは、2013年に破産した自身の最初の事業であるフィスカー・オートモーティブの名称を再利用した。2020年10月にSPAC合併を通じて上場し、約31億ドルの市場価値で10億ドル超を調達した。オーシャンSUVの生産は2022年第4四半期に開始予定で、2025年までに年間22万5000台を目標としていた。

オーシャンは2023年に顧客へ納車されたが、車両にはソフトウェアと機械的な問題、リコール、数十件のレモン法訴訟が付きまとい、世界全体で納車されたのは数千台にとどまった。会社は経営難が迫る中、2023年に最大の担保付き貸し手から5億ドル超を借り入れ、その後2024年には現金を守るため、人員削減、フォックスコンとのコンパクトカー計画の断念、直販からディーラー提携への転換を行った。

2024年6月17日から19日にかけて、Fisker Group Inc.とFisker Inc.の米国子会社はデラウェア州で連邦破産法第11章を申請し（SEC 8-K）、資産を5億ドルから10億ドル、負債を1億ドルから5億ドルと見積もった。債権者にはSAP、Adobe、Salesforce、Ansysが含まれていた。裁判所は残存するオーシャン3,231台を最大4,625万ドル（1台あたり約1万4,000ドル）で売却することを承認し、2024年10月には清算計画が認可され、管財人が約10億ドルの資産を売却した。SECは調査を開始し、これはヘンリク・フィスカーの2社目の自動車会社の破産となった。

2020年のSPACは、1台も納車する前にフィスカーに10億ドル超と31億ドルの評価額をもたらし、唯一の工場が他人のものである会社に資金を提供した。

資産軽視型の前提は生産をマグナに移したが、品質、保証、サービス、ブランドのリスクはフィスカーに残った。リコールとレモン法訴訟は請負業者ではなく新興企業を直撃した。

直販は流通の安全網としてのディーラーを排除したため、製品がつまずくと在庫を吸収するチャネルがなく、会社は2024年初めに方針を転換せざるを得なかった。

ヘンリク・フィスカーの名前は2013年にフィスカー・オートモーティブですでに一度失敗していた。2社目は生産開始後に品質問題と資金枯渇が続くパターンを繰り返した。

工場を外部委託してもリスクは外部委託できない。資産軽視型の自動車メーカーも品質と現金のリスクを負い、製品が失敗すれば請負業者ではなく会社が打撃を受ける。

参照した情報源によれば、フィスカーの連邦破産法第11章の案件は救済ではなく清算で終わった。デラウェア州の裁判所は2024年10月に清算計画を認可し、約10億ドルの資産を売却する管財人が任命され、残存するオーシャンの車両は大幅な割引で売却された。SECは調査を開始し、リコール修理費用をめぐる争いはフィスカーが部品と労務費を負担することで解決した。ヘンリク・フィスカーの最初の会社であるフィスカー・オートモーティブも2013年に破産し、その資産は後にKarma Automotiveとなった企業に破産手続きを通じて買収された。