A aposta de veículos elétricos de ativos leves da Fisker: SPAC de mais de US$ 1 bilhão, Ocean fabricado pela Magna, Capítulo 11 em 2024

A Fisker projetava veículos elétricos e contratava a Magna para fabricá-los, vendendo o SUV Ocean diretamente aos consumidores, sem concessionárias.

Que uma montadora de ativos leves poderia projetar veículos elétricos, terceirizar a fabricação para a Magna como a Apple faz com a Foxconn e vender diretamente — sem fábricas, sem concessionárias.

Mais de US$ 1 bilhão levantado no fechamento de sua fusão com a SPAC Spartan Energy Acquisition (Nasdaq), em outubro de 2020, além de um empréstimo garantido de mais de US$ 500 milhões da Heights Capital Management em 2023 (TechCrunch).

Fundada em 2016 pelo designer Henrik Fisker e sua esposa Geeta Gupta-Fisker, a Fisker reutilizou o nome de seu primeiro empreendimento, a Fisker Automotive, que faliu em 2013. A empresa abriu o capital em outubro de 2020 por meio de uma fusão com uma SPAC, captando mais de US$ 1 bilhão com valor de mercado de cerca de US$ 3,1 bilhões, com a produção do SUV Ocean prevista para começar no quarto trimestre de 2022 e uma meta de 225.000 veículos por ano até 2025.

As entregas do Ocean chegaram aos clientes em 2023, mas os carros apresentaram problemas de software e mecânicos, recalls e dezenas de ações judiciais com base na lei do limão, e apenas alguns milhares de veículos foram entregues em todo o mundo. A empresa tomou emprestado mais de US$ 500 milhões de seu maior credor garantido em 2023, à medida que a crise se aproximava, e então passou 2024 cortando empregos, abandonando o projeto de carro compacto com a Foxconn e mudando da venda direta para parcerias com concessionárias na tentativa de preservar caixa.

Entre 17 e 19 de junho de 2024, a Fisker Group Inc. e as subsidiárias norte-americanas da Fisker Inc. entraram com pedido de Capítulo 11 em Delaware (Formulário 8-K da SEC), estimando ativos de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão e passivos de US$ 100 milhões a US$ 500 milhões, com credores incluindo SAP, Adobe, Salesforce e Ansys. A corte aprovou a venda dos 3.231 Oceans restantes por até US$ 46,25 milhões — cerca de US$ 14.000 cada — e um plano de liquidação foi confirmado em outubro de 2024, com um administrador judicial vendendo aproximadamente US$ 1 bilhão em ativos. A SEC abriu uma investigação, e foi a segunda montadora de Henrik Fisker a falir.

A SPAC de 2020 deu à Fisker mais de US$ 1 bilhão e uma avaliação de US$ 3,1 bilhões antes de um único veículo ser entregue, financiando uma empresa cuja única fábrica era de outra pessoa.

A premissa de ativos leves transferiu a produção para a Magna, mas deixou o risco de qualidade, garantia, serviço e marca com a Fisker; recalls e ações judiciais com base na lei do limão atingiram a startup, não a contratada.

A venda direta removeu as concessionárias como rede de segurança de distribuição, de modo que, quando o produto tropeçou, não havia canal para absorver o estoque, e a empresa teve de reverter o curso no início de 2024.

O nome de Henrik Fisker já havia fracassado uma vez em 2013 com a Fisker Automotive; a segunda empresa repetiu o padrão de lançamento de produção seguido de problemas de qualidade e esgotamento de caixa.

Terceirizar a fábrica não terceiriza o risco: montadoras de ativos leves ainda carregam risco de qualidade e de caixa, e quando o produto falha, a empresa, não a contratada, sofre o impacto.

Conforme as fontes consultadas, o processo de Capítulo 11 da Fisker terminou em liquidação, e não em recuperação: a corte de Delaware confirmou um plano de liquidação em outubro de 2024, um administrador judicial foi nomeado para vender cerca de US$ 1 bilhão em ativos, e a frota restante de Oceans foi vendida com grande desconto. A SEC abriu uma investigação, e uma disputa sobre os custos de reparo de recalls foi resolvida com a Fisker cobrindo peças e mão de obra. A primeira empresa de Henrik Fisker, a Fisker Automotive, também faliu em 2013, com seus ativos comprados na falência pelo que se tornou a Karma Automotive.