PhysicsWallah notiert 36 % über dem Ausgabepreis beim Comeback-IPO der Edtech-Branche, dann steigt Lightspeed aus

PhysicsWallah (PW) ist ein in Noida ansässiges Edtech-Unternehmen, das 2016 vom YouTube-Lehrer Alakh Pandey gegründet wurde und bezahlbare Online- und Offline-Prüfungsvorbereitung aus 303 Zentren in 152 Städten in Indien und dem Nahen Osten verkauft; es wurde im November 2025 an indischen Börsen gelistet, nachdem es 3.480 Crore Rupien eingesammelt hatte.

Ein profitables, offline-first ausgerichtetes Edtech-Unternehmen kann das IPO-Fenster wieder öffnen, das Byju's geschlossen hat: PW über 28.000 Crore Rupien bewerten und öffentliches Geld die K-12-Ausbildung und weitere Zentren finanzieren lassen.

Als Privatunternehmen sammelte PW knapp 490 Mio. US-Dollar ein – Einhorn bei einer Series A über 100 Mio. US-Dollar im Jahr 2022, größter Scheck 210 Mio. US-Dollar im September 2024 – von WestBridge, Lightspeed, Fidelity, Goldman Sachs und anderen. Der IPO im November 2025 brachte 3.480 Crore Rupien ein (3.100 Crore Rupien frische Emission plus 380 Crore Rupien Angebot zum Verkauf).

PhysicsWallah begann 2016, als Alakh Pandey, ein Physiklehrer und Studienabbrecher, damit anfing, kostenlose Lektionen auf YouTube hochzuladen, und eine Anhängerschaft aufbaute, die während Covid-19 explodierte. Mit dem Mitgründer Prateek Maheshwari verwandelte er dieses Publikum in ein bezahlbares Prüfungsvorbereitungsgeschäft und expandierte auf 303 Offline-Zentren in 152 Städten in Indien und dem Nahen Osten, sammelte knapp 490 Mio. US-Dollar ein und erreichte 2022 den Einhorn-Status, während Konkurrenten wie Byju's Milliarden verbrannten.

Im Jahr 2025, als die indische Edtech-Branche noch unter dem Zusammenbruch von Byju's litt, trieb PW einen IPO über 3.480 Crore Rupien zu einem Preis von 103–109 Rupien je Aktie voran. Die Zeichnungsfrist vom 11. bis 13. November schloss bei etwa 2x – QIBs 2,7x, Privatanleger 106 %, nicht-institutionelle Anleger nur 48 % – nachdem Ankerinvestoren 1.562,85 Crore Rupien eingebracht hatten. Die Aktie wurde am 18. November an der NSE zu 145 Rupien gelistet, eine Prämie von 36 %, bei einer Marktkapitalisierung von 45.974,84 Crore Rupien; der Anteil der Promoter sank von 81,6 % auf 72,3 %, wobei die Gründer im Rahmen des Angebots zum Verkauf jeweils etwa 190 Crore Rupien an Aktien verkauften. Im März 2026 meldete das Unternehmen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Gewinn von 102,3 Crore Rupien, 33 % mehr als im Vorjahr, bei einem Umsatz von 1.082,4 Crore Rupien.

Profitabilität war der Schlüssel: PW konnte einen IPO bepreisen und über der Preisspanne listen, weil es Gewinne und positive Unit Economics meldete, während der Zusammenbruch von Byju's verlustbringendes Edtech uninvestierbar gemacht hatte.

Die Offline-Präsenz war der Burggraben, den Online-Edtech nicht hatte: 303 Zentren in 152 Städten gaben PW einen Vertriebs- und Vertrauenswert, den reine Apps nicht schnell kopieren konnten.

Die Gründerkontrolle machte die Struktur möglich: Mit 81,6 % Eigentum vor dem Angebot hielten Pandey und Maheshwari das OFS klein, verkauften jeweils nur etwa 190 Crore Rupien und sammelten den Großteil des Kapitals im Unternehmen ein.

Die Debütprämie war ein Signal, kein Privatanleger-Wahn: Eine 2x-Zeichnung mit 48 % Beteiligung nicht-institutioneller Anleger zeigte, dass Institutionen die Listung bepreisten, und der spätere vollständige Ausstieg von Lightspeed über dem Ausgabepreis schloss den VC-Kreislauf.

Ein profitables, von Gründern kontrolliertes Unternehmen kann ein IPO-Fenster öffnen, das verbrannte Konkurrenten geschlossen haben: ein kleines Angebot, bescheidene Promoter-Verkäufe und Anker-Nachfrage verwandelten eine skeptische Zeichnung in ein 36-prozentiges Debüt.

Stand 2026-09-06 ist PhysicsWallah ein börsennotiertes, skalierendes Edtech-Unternehmen: Die Aktien wurden im März 2026 bei etwa 86,8 Rupien gehandelt (Inc42), die Aktie erreichte 126,13 Rupien während des Ausstiegs von Lightspeed im August 2026, und das Unternehmen expandiert durch eigene Schulen, Partnerschaften und Online-Produkte in die K-12-Ausbildung, während das Wachstum der Kern-Prüfungsvorbereitung nachlässt. Es sieht sich einer Einkommensteuerforderung von 263,3 Crore Rupien gegenüber, weil es Investitionen des Geschäftsjahres 2024 als steuerpflichtiges Einkommen behandelt habe, wogegen PW nach eigenen Angaben Einspruch einlegen will. Der vollständige Ausstieg von Lightspeed bei etwa 550 Crore Rupien ließ ein Dutzend institutioneller Investoren – ICICI Prudential, Goldman Sachs, Morgan Stanley und andere – die Aktie halten.