Entwirft und montiert Elektro-SUVs und -Vans in Vietnam für den Heimatmarkt und den Export.
Dass Vietnam vom Bau seines ersten Autos im Jahr 2019 zum Export von EVs nach Amerika übergehen könnte – finanziert durch die Begeisterung von Privatanlegern für eine Aktie mit einem Free Float von rund 1 %.
Geld des Gründers, nicht von VC: Vuong und Vingroup sagten im November 2024 eine weitere Kapitalspritze von rund 2 Mrd. USD zu (Bloomberg).
2017 innerhalb von Vingroup gegründet, dem Konglomerat von Vietnams reichstem Mann, Pham Nhat Vuong. VinFast baute sein Werk in Hai Phong in 21 Monaten und lieferte 2019 seine ersten Autos aus – mit der Wette, dass Vietnam von einer fehlenden Autoindustrie direkt zum EV-Exporteur springen könnte.
2021: Eintritt in Nordamerika und Ankündigung eines 2 Mrd. USD teuren Werks in North Carolina (Reuters). 2022-05: Verlegung des Hauptsitzes nach Singapur im Vorfeld einer US-Börsennotierung. 2023-05: Rückruf aller 999 in die USA gelieferten SUVs wegen eines Fehlers am Armaturenbrett-Display (Rest of World). 2023-08-15: Fusion mit der SPAC Black Spade, Debüt +270 % auf einen Schlusskurs mit 85 Mrd. USD Bewertung; die Rallye löste sich innerhalb von Wochen auf. GJ 2023: Nettoverlust 2,4 Mrd. USD, weniger als 1.000 in Nordamerika verkaufte Autos (CNBC). 2024-01: Vuong übernahm den CEO-Posten wieder (Reuters). 2024-05: Das 4 Mrd. USD teure Werk in North Carolina, ursprünglich für Mitte 2024 geplant, erneut verzögert; Aktien rund 65 % unter dem Höchststand (Bloomberg). 2024-11: Vuong sagte weitere rund 2 Mrd. USD zu.
Produziert noch, aber schrumpft: Im Mai 2026 kündigte VinFast eine Unternehmensrestrukturierung an und schritt dazu, seine vietnamesischen Werke abzuspalten, um den Großteil seiner Schulden abzustoßen (Reuters, Bloomberg). Das US-Werk bleibt ungebaut, und der Auslandsfußabdruck wird zurückgefahren.
Die Wette auf Vietnam als EV-Exportnation war vertretbar – niedrige Kosten, eine bestehende Werksbasis und ein Gründer, der bereit war, sie persönlich zu finanzieren.
Der Free Float der Aktie von rund 1 % bedeutete, dass die Börsennotierung Manie maß, nicht Aufträge; die Führung behandelte die 85 Mrd. USD als Bestätigung statt als Rauschen.
Der Eintritt in den wettbewerbsintensivsten Automarkt der Welt mit einem zurückgerufenen Produkt und ohne Marke gab der Exportwette kaum eine Chance auf die gemeldeten Stückzahlen.
Die Kapitalintensität wurde unterschätzt: Ein 4 Mrd. USD teures US-Werk zusätzlich zu jährlichen Verlusten von 2,4 Mrd. USD erforderte Bargeld, das nur der Gründer weiter liefern konnte.
Eine Börsennotierung ist keine Nachfrage. Mit einem Free Float von rund 1 % bepreiste VFS Hoffnung, nicht Autos – jeder Dollar, den der Markt nicht bereitstellte, musste von einer Familie kommen. Der Free Float ist Teil dessen, was ein Preis misst.
Stand Mai 2026 befindet sich VinFast in der Restrukturierung: Reuters berichtete, die Gruppe werde eine Unternehmensreorganisation durchlaufen, und Bloomberg berichtete, sie strebe die Abspaltung ihrer vietnamesischen Werke an, um den Großteil ihrer Schulden abzustoßen. Das Werk in North Carolina bleibt verzögert, und Vuong, der im Januar 2024 als CEO zurückkehrte, hat wiederholt Kapitalrunden der Muttergesellschaft bereitgestellt, darunter rund 2 Mrd. USD, die im November 2024 zugesagt wurden.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- VinFast stock skyrockets 270% on Nasdaq, EV maker worth more than Ford CNN · cnn.com ·
- Endless pivots and mass departures: Inside VinFast's chaotic U.S. expansion Rest of World · restofworld.org ·
- Vietnamese EV maker VinFast considers delaying $4 billion U.S. plant CNBC · cnbc.com ·
- Vietnam EV maker VinFast says it will undergo corporate restructuring Reuters · reuters.com ·