Verluste als Finanzierung: Hesais Lidar-Wette zahlt sich aus – Nasdaq-IPO, Mercedes L3 und erster Gewinn

Hesai stellt Lidar-Sensoren her – die laserbasierte 3D-Wahrnehmungshardware, die Automobil- und Roboterhersteller für assistiertes und autonomes Fahren benötigen. Das Unternehmen verkauft Geräte plus Wahrnehmungssoftware in China, Europa und den USA.

Hesai wettete darauf, dass Lidar zu einem Standard-ADAS-Sensor wird und nicht ein Luxusartikel für Robotaxis bleibt: mit Verlust verkaufen, um Volumen bei chinesischen EVs zu gewinnen, dann skalieren, bis die Stückkostenrechnung kippte.

190 Mio. US-Dollar wurden beim Nasdaq-IPO im Februar 2023 eingesammelt; ein früherer Antrag für das STAR-Board, im Januar 2021 genehmigt für die Aufnahme von über 200 Mio. RMB bei einer Bewertung von 10 Mrd. RMB, wurde zwei Monate später zurückgezogen.

2013 in Shanghai gegründet, laut TechCrunch von Ingenieuren, darunter Li Yifan; Hesai ritt auf dem Autonomes-Fahren-Boom und war 2022 bereits der größte Lidar-Hersteller nach Auslieferungen – mit über 80.000 Einheiten in jenem Jahr und mehr als 100.000 kumuliert zwischen 2017 und 2022.

Skalierung hatte ihren Preis: Nettoverluste von 120 Mio. RMB 2019, 107 Mio. RMB 2020, 245 Mio. RMB 2021 und 165 Mio. RMB in den ersten neun Monaten 2022, während ein chinesischer Lidar-Preiskrieg die Bruttomarge von 57,5 % im Jahr 2020 auf 44 % bis Ende 2022 drückte und US-Chip-Exportkontrollen die Lieferkette bedrohten. Hesai ging dennoch an die Börse, sammelte im Februar 2023 aufgestockte 190 Mio. US-Dollar an der Nasdaq ein und schloss den ersten Handelstag fast 11 % im Plus – zu einem Zeitpunkt, als westliche Rivalen kollabierten: Quanergy hatte Insolvenz angemeldet und Ouster war mit Velodyne fusioniert. Im Jahr 2024 verdoppelten sich die Auslieferungen auf 501.889 Einheiten, das vierte Jahr in Folge mit Verdopplung, und das Unternehmen erzielte seinen ersten Jahresgewinn nach Non-GAAP von 14 Mio. RMB sowie im Q4 2024 einen GAAP-Nettogewinn von 147 Mio. RMB.

Weiterhin skalierend: Hesai meldete für das Gesamtjahr 2025 einen GAAP-Nettogewinn von 435,9 Mio. RMB, das erste profitable Jahr, und einen Umsatzanstieg um 29,6 % auf 680,6 Mio. RMB im Q1 2026, das vierte GAAP-profitable Quartal in Folge. Das Management kündigte einen Liefervertrag für Mercedes-Benz-L3-Autonomes-Fahren für Europa und China an, mit Lidar-Produktion in einem neuen Werk in Thailand, dazu einen Auftrag des Toyota-Joint-Ventures in China und eine neue Einheit für „räumliche Intelligenz“.

Lidar steckte in einer Nische fest, bis jemand es industrialisierte; Hesai behandelte den chinesischen EV-Preiskrieg als Subvention für den Aufbau dieses Markts.

Verluste waren der Preis der Lernkurve: Jede Verdopplung der Auslieferungen senkte die Komponentenkosten schneller, als Rivalen mithalten konnten.

Die US-Börsennotierung 2023 war gegen die westliche Konsolidierung getimt und gab Hesai frisches Kapital genau dann, als Wettbewerber kein Geld mehr hatten.

Die Diversifizierung in Lidar für Robotik 2024–2026 verwandelte einen Auto-Zulieferer-Zyklus in zwei Wachstumskurven und trug dazu bei, die ersten Gewinne zu liefern.

Wenn ein Sensor zur Standardausstattung wird, auf Skalierung setzen, selbst mit Verlust: Volumen erkaufte die Kostenkurve, die Hesai zum ersten profitablen Lidar-Hersteller machte, während Rivalen verschwanden.

Stand Mai 2026 ist Hesai der größte Lidar-Hersteller der Branche und der erste mit anhaltender Profitabilität: Der GAAP-Nettogewinn für das Gesamtjahr 2025 betrug 435,9 Mio. RMB, und der Umsatz im Q1 2026 stieg um 29,6 % auf 680,6 Mio. RMB bei einem Auslieferungsplus von 140,9 % auf 471.723 Einheiten. Bestätigte Programme umfassen Mercedes-Benz-L3-Modelle für Europa und China, geliefert aus einem neuen Werk in Thailand, sowie eine Marke des Toyota-Joint-Ventures in China. Das Management gründete zudem eine Einheit für „räumliche Intelligenz“, die in diesem Jahr voraussichtlich etwa 100 Mio. RMB Umsatz beitragen wird. Das Unternehmen ist weiterhin börsennotiert und skaliert weiter.