La apuesta de Hesai por el lidar financiada con pérdidas da frutos: OPI en el Nasdaq, L3 con Mercedes y primer beneficio

Hesai fabrica sensores lidar, el hardware de percepción 3D basado en láser que los fabricantes de automóviles y de robots necesitan para la conducción asistida y autónoma, y vende dispositivos junto con software de percepción en China, Europa y Estados Unidos.

Hesai apostó a que el lidar se convertiría en un sensor ADAS estándar, no en un lujo para robotaxis: vender con pérdidas para ganar volumen en los vehículos eléctricos chinos y luego escalar hasta que la economía unitaria se invirtiera.

190 millones de dólares recaudados en su OPI en el Nasdaq en febrero de 2023; su solicitud anterior al STAR-board, aprobada en enero de 2021 para recaudar más de 200 millones de RMB con una valoración de 10.000 millones de RMB, fue retirada dos meses después.

Fundada en Shanghái en 2013, según TechCrunch, por ingenieros entre los que se encontraba Li Yifan, Hesai se subió al auge de la conducción autónoma y para 2022 ya era el mayor fabricante de lidar por envíos, con más de 80.000 unidades enviadas ese año y más de 100.000 acumuladas entre 2017 y 2022.

La escala tuvo un precio: pérdidas netas de 120 millones de RMB en 2019, 107 millones de RMB en 2020, 245 millones de RMB en 2021 y 165 millones de RMB en los primeros nueve meses de 2022, mientras una guerra de precios del lidar en China redujo el margen bruto del 57,5% en 2020 al 44% a finales de 2022 y los controles estadounidenses a la exportación de chips amenazaban su cadena de suministro. Hesai salió a bolsa de todos modos, recaudando 190 millones de dólares ampliados en el Nasdaq en febrero de 2023 y cerrando el primer día con una subida de casi el 11%, en un momento en que sus rivales occidentales se hundían: Quanergy había solicitado la quiebra y Ouster se había fusionado con Velodyne. En 2024 los envíos más que se duplicaron hasta 501.889 unidades, el cuarto año consecutivo de duplicación, y la empresa registró su primer beneficio anual completo no-GAAP de 14 millones de RMB, con un ingreso neto GAAP en el cuarto trimestre de 2024 de 147 millones de RMB.

Sigue escalando: Hesai reportó un ingreso neto GAAP anual completo de 2025 de 435,9 millones de RMB, su primer año rentable, y un aumento de ingresos del 29,6% hasta 680,6 millones de RMB en el primer trimestre de 2026, su cuarto trimestre consecutivo con beneficio GAAP. La dirección anunció un acuerdo de suministro para la conducción autónoma L3 de Mercedes-Benz para Europa y China, con lidar producido en una nueva planta en Tailandia, además de un pedido de la empresa conjunta de Toyota en China y una nueva unidad de "inteligencia espacial".

El lidar estuvo atrapado en un nicho hasta que alguien lo industrializó; Hesai trató las guerras de precios de los vehículos eléctricos chinos como una subvención para construir ese mercado.

Las pérdidas fueron el precio de la curva de aprendizaje: cada duplicación de los envíos hizo bajar los costes de los componentes más rápido de lo que los rivales podían igualar.

La cotización en EE. UU. de 2023 se coordinó con la consolidación occidental, dando a Hesai capital fresco justo cuando los competidores se quedaron sin dinero.

La diversificación hacia el lidar para robótica en 2024-2026 convirtió un ciclo de piezas de automóvil en dos curvas de crecimiento y ayudó a lograr los primeros beneficios.

Cuando un sensor se está convirtiendo en equipo estándar, vender para escalar incluso con pérdidas: el volumen compró la curva de costes que convirtió a Hesai en el primer fabricante de lidar rentable mientras los rivales desaparecían.

A mayo de 2026, Hesai es el mayor fabricante de lidar del sector y el primero con rentabilidad sostenida: el ingreso neto GAAP anual completo de 2025 fue de 435,9 millones de RMB, y los ingresos del primer trimestre de 2026 subieron un 29,6% hasta 680,6 millones de RMB, con envíos al alza del 140,9% hasta 471.723 unidades. Los programas confirmados incluyen modelos L3 de Mercedes-Benz para Europa y China, suministrados desde una nueva planta en Tailandia, y una marca de la empresa conjunta de Toyota en China. La dirección también lanzó una unidad de "inteligencia espacial" que se espera que añada unos 100 millones de RMB de ingresos este año. La empresa sigue cotizando en bolsa y sigue escalando.