La apuesta de la entrega al amanecer de Kurly: el unicornio surcoreano de comestibles obtiene su primer beneficio tras un desplome de ₩4 billones

Kurly opera el servicio surcoreano de comercio electrónico de comestibles frescos premium Market Kurly, que vende alimentos, productos de belleza y artículos de estilo de vida seleccionados con 'entrega al amanecer' nocturna desde sus propios centros logísticos, y ahora obtiene comisiones de plataforma por servicios de entrega de vendedores y de logística como Fulfillment by Kurly.

Que los hogares surcoreanos pagarían una prima por comestibles frescos seleccionados entregados durante la noche, y que poseer la cadena de frío generaría una confianza que los rivales no podrían copiar.

Kim Seul-ah, exanalista de Goldman Sachs, fundó Kurly en 2014 con una tesis de selección premium: apuntar a parejas de doble ingreso en sus 30 y 40 años y a mujeres profesionales, seleccionar lo que pudieran confiar y entregarlo más fresco que nadie. Construyó ella misma la cadena de frío y lanzó la entrega al amanecer, pedir de noche y recibir antes de la mañana, que Luxmen describió como un shock para la industria logística y un nuevo estándar para el comercio electrónico de productos frescos. El auge de la COVID impulsó entonces el comercio electrónico de comestibles, y para 2021 Kurly estaba valorada en torno a ₩4-5 billones, cerrando a finales de 2021 una ronda pre-OPI de ₩250.000 millones con una valoración de ₩4 billones.

El desplome vino del éxito: Rocket Fresh de Coupang, SSG.com y otros volcaron capital en la entrega al amanecer, el crecimiento posterior a la COVID se desaceleró y las tasas altas congelaron el mercado de OPI. Kurly superó la revisión preliminar del KOSPI el 22 de agosto de 2022 y luego retrasó su cotización en octubre mientras las estimaciones de valoración de mercado caían hacia ₩1-1,5 billones. Respondió reestructurando el modelo: reduciendo la exposición a la compra directa, haciendo crecer el volumen de entrega de vendedores y de Fulfillment by Kurly un 54,9% en 2025, cerrando su centro de Songpa, consolidando centros automatizados en Pyeongtaek y Changwon, impulsando su categoría de belleza de mayor margen un 23%, superando 1,4 millones de miembros de pago y lanzando un canal de Naver Smart Store a finales de 2025.

En 2025 Kurly registró su primer beneficio operativo anual: ingresos de ₩2,3671 billones y beneficio operativo de ₩13.100 millones. La mejora se multiplicó en 2026: los ingresos del primer trimestre subieron un 28,4% hasta ₩745.700 millones, con un beneficio operativo que aumentó un 1.277% hasta ₩24.200 millones y un beneficio neto de ₩20.300 millones; luego el segundo trimestre entregó ingresos de ₩734.800 millones y un beneficio operativo de ₩27.400 millones, llevando el beneficio operativo del primer semestre a ₩51.600 millones, unas cuatro veces la cifra de todo 2025. En mayo de 2026 Naver invirtió ₩33.000 millones en nuevas acciones con una valoración de ₩2,8 billones, y el director financiero de Kurly dice que ahora está consolidando una hoja de ruta para la OPI.

La selección premium construyó una marca de confianza en alimentos frescos, la categoría donde las dudas sobre la calidad bloquean más el comercio electrónico de comestibles, permitiendo a Kurly cobrar más que los rivales de mercado.

Poseer la cadena de frío de la entrega al amanecer fue la cuña que los competidores no pudieron copiar al instante, y la carga de costes fijos que casi la mató cuando el crecimiento se detuvo.

Cuando el crecimiento murió, Kurly volvió a valorar sus activos como servicios: la entrega de vendedores y Fulfillment by Kurly crecieron un 54,9% en 2025, reduciendo el riesgo de inventario mientras añadían ingresos por comisiones.

La alianza con Naver añadió distribución sin más logística: KurlyN-mart se apoyó en el tráfico de Naver Smart Store, y una participación de ₩33.000 millones con una valoración de ₩2,8 billones restauró una vía de salida creíble.

Un modelo intensivo en capital sobrevive revalorizando sus activos: la cadena de frío construida para vender comestibles se convirtió en servicios pagados de entrega de vendedores, de logística y de publicidad, la plataforma que hizo rentable a Kurly.

Según su informe del primer semestre de 2026 (2026-08-12), Kurly es rentable y está escalando: los ingresos del primer semestre subieron un 27,7% hasta ₩1,4805 billones, el beneficio operativo alcanzó ₩51.600 millones, el margen bruto del segundo trimestre llegó al 35,3% y el GMV se mantuvo por encima de ₩1 billón durante dos trimestres consecutivos, con efectivo y depósitos de ₩372.900 millones. Además de Market Kurly, opera Beauty Kurly, la entrega de vendedores y Fulfillment by Kurly, KurlyN-mart con Naver (₩33.000 millones invertidos en mayo de 2026 con una valoración de ₩2,8 billones), el centro comercial Kurly USA y una aplicación de dieta con IA, Lution. No hay fijada una nueva fecha de OPI; el director financiero dice que Kurly está construyendo la base para una.