Le pari de CARS24 sur la voiture d'occasion : chiffre d'affaires en baisse de 10 % pour l'exercice 2025, perte de 543 Cr ₹, projet d'introduction en bourse sous 6 à 12 mois

Plateforme intégrale de voitures d'occasion : achète des voitures auprès de leurs propriétaires dans des centres d'inspection, les remet en état, les vend via la vente au détail et les enchères aux concessionnaires, et y ajoute le financement (Loans24), l'assurance et les services liés à la propriété.

Le marché indien de la voiture d'occasion se consoliderait autour d'un acteur intégral de bout en bout digne de confiance — achat, remise en état, financement, revente — l'échelle et les marges n'arrivant qu'après la domination.

Plus de 1,3 milliard de dollars levés (Inc42) ; le dernier grand tour s'est élevé à environ 450 M$ en décembre 2021, sur une valorisation de 3,2 Md$, auprès de SoftBank, Tencent et d'autres, sans aucun tour de financement externe depuis.

Quatre fondateurs — Vikram Chopra, Gajendra Jangid, Mehul Agrawal et Ruchit Agarwal — ont lancé CARS24 à Gurugram en 2015. Le pari reposait sur un écart structurel : le marché indien de la voiture d'occasion traite environ six millions de transactions par an, mais seulement environ une sur cinq passait par des acteurs organisés, de sorte qu'une marque intégrale de bout en bout digne de confiance pouvait détourner l'offre des concessionnaires informels fragmentés.

CARS24 est devenue une licorne en 2020 après une série E de 200 M$ et a levé environ 450 M$ en décembre 2021 sur une valorisation de 3,2 Md$. Le chiffre d'affaires brut en Inde a progressé de 25 % à 6 910 Cr ₹ lors de l'exercice 2024, puis a reculé de 10 % à 6 233 Cr ₹ lors de l'exercice 2025, la perte nette se creusant de 9 % à 543 Cr ₹ ; l'approvisionnement en véhicules a absorbé 81 % des coûts totaux. Les capitaux privés s'étant fermés depuis 2021, les investisseurs ont poussé vers la rentabilité : CARS24 a supprimé des centaines d'emplois, arrêté l'activité de pièces détachées Inspare et l'activité de services FourDoor, quitté la Thaïlande, l'Indonésie et l'Arabie saoudite, et perdu des dirigeants de haut niveau, dont son PDG pour l'Inde et le cofondateur et directeur des opérations Mehul Agrawal au début de 2026.

Toujours non cotée et menant un redressement qu'elle qualifie elle-même de tel : le PDG Vikram Chopra a déclaré en janvier 2026 que CARS24 visait une cotation sous six à douze mois, citant un chiffre d'affaires net ajusté du premier semestre de l'exercice 2026 en hausse de 18 % à 651 Cr ₹ et une perte d'EBITDA ajusté en baisse de 36 % à 162 Cr ₹, décembre 2025 ayant été son meilleur mois jamais enregistré. En juin 2026, aucun DRHP n'avait été déposé.

Le marché indien de la voiture d'occasion était structurellement informel — environ six millions de transactions annuelles, dont seulement environ un cinquième passait par des plateformes organisées — ce qui laissait de la place à une marque fondée sur la confiance et la qualité.

L'achat de stocks donnait à CARS24 un contrôle sur l'approvisionnement, l'inspection et la revente que les places de marché pures n'avaient pas, et le financement (Loans24) ajoutait une couche à plus forte marge.

Le modèle gourmand en capital dépendait d'un financement continu : lorsque les marchés privés se sont fermés après 2021, le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a reculé de 10 % et la perte de 543 Cr ₹ a exposé la structure de coûts.

L'expansion internationale en Thaïlande, en Indonésie et en Arabie saoudite n'a pas été rentable et a été réduite, tandis que les Émirats arabes unis sont devenus positifs en EBITDA ajusté, ce qui sert de preuve.

La poussée vers l'introduction en bourse de 2026 (objectif de 6 à 12 mois, transfert inversé vers l'Inde) est la sortie choisie par l'entreprise face à la sécheresse de financement, les pertes ajustées du premier semestre de l'exercice 2026 en baisse de 36 % servant de preuve.

Un modèle intégral de bout en bout achète la domination mais paie chaque voiture deux fois. Lorsque les capitaux privés se ferment, chiffre d'affaires et pertes se retournent tous deux contre vous jusqu'à ce que des services à plus forte marge portent le modèle.

En juin 2026, CARS24 est toujours non cotée et se prépare à entrer en bourse : le PDG Vikram Chopra a déclaré en janvier 2026 que l'entreprise visait une cotation sous six à douze mois. Elle a rapporté 1,1 crore d'utilisateurs actifs mensuels et 85 000 voitures d'une valeur de plus de 3 700 Cr ₹ échangées au premier semestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires net ajusté de 651 Cr ₹ (+18 %) et une perte d'EBITDA ajusté de 162 Cr ₹ (−36 %) ; décembre 2025 a été son meilleur mois. Elle a racheté Team BHP, CarInfo et VehicleInfo et s'est recentrée sur l'Inde, les Émirats arabes unis et l'Australie, où les Émirats arabes unis sont positifs en EBITDA ajusté. Aucun DRHP n'avait été déposé à la mi-2026.