CoreWeave s'est réorienté de l'extraction de cryptomonnaies vers le cloud GPU et a été introduit en bourse pour 1,5 Md$ en mars 2025

Loue à l'heure de la capacité de GPU NVIDIA à des laboratoires d'IA et à des entreprises depuis ses propres centres de données, le tout enveloppé dans des logiciels de gestion de l'infrastructure d'IA à grande échelle.

Que les mêmes GPU utilisés pour extraire des cryptomonnaies vaudraient plus cher loués à des laboratoires d'IA ; l'entreprise a donc conservé ses centres de données et ses puces Nvidia pendant le krach et est devenue un cloud exclusivement dédié à l'IA.

Trois anciens négociants en matières premières ont fondé Atlantic Crypto dans le New Jersey en 2017, remplissant des centres de données de GPU pour extraire des cryptomonnaies. Lorsque le marché s'est effondré en 2018, ils ont conservé le matériel au lieu de le vendre ; en 2019, ils ont renommé l'entreprise CoreWeave et ont commencé à louer les mêmes machines pour des charges de calcul — au moment même où l'apprentissage profond commençait à exiger du temps de GPU à grande échelle.

Le chiffre d'affaires est passé de 16 M$ en 2022 à 229 M$ en 2023 (+1 331 %) et à 1,9 Md$ en 2024 (+737 %), tandis que les pertes nettes ont explosé à 863 M$. Microsoft représentait à lui seul 62 % du chiffre d'affaires de 2024 (ses deux principaux clients : 77 %). Fin 2024, CoreWeave exploitait 250 000 GPU répartis sur 32 centres de données, avec 96 % du chiffre d'affaires sous contrats fermes. Après avoir déposé son S-1 en mars 2025, l'entreprise a signé un accord rapporté de 12 Md$ avec OpenAI et a ajouté Meg Whitman à son conseil d'administration.

CoreWeave s'est coté sur le Nasdaq le 28 mars 2025 : 37,5 M d'actions à 40 $ — en dessous de sa fourchette de 47 à 55 $ — levant 1,5 Md$, la plus grande introduction en bourse technologique américaine depuis UiPath en 2021. Les actions ont ouvert à 39 $ et ont clôturé stables à 40 $. Fin septembre 2025, l'entreprise avait ajouté des accords de plusieurs milliards de dollars (une expansion de 6,5 Md$ avec OpenAI, un filet de sécurité de capacité Nvidia de 6,5 Md$ jusqu'en 2032 et un accord de 14,2 Md$ avec Meta), avec une capitalisation boursière d'environ 67 Md$.

La réorientation reposait sur des actifs déjà détenus : CoreWeave possédait des GPU et des centres de données lorsque le krach a frappé, de sorte que servir des clients d'IA avait un coût marginal faible — le plus difficile était de survivre jusqu'à ce que la demande arrive.

Elle a parié sur la spécialisation plutôt que sur l'étendue : être le premier avec chaque nouvelle puce Nvidia l'emportait sur la concurrence avec les hyperscalers sur le cloud généraliste, et faisait de CoreWeave l'endroit par défaut pour obtenir du matériel rare.

Elle a transformé l'urgence en engagement de durée : des contrats pluriannuels à prendre ou à payer avec des clients d'IA de qualité investissement signifiaient que le chiffre d'affaires était largement contractualisé avant l'introduction en bourse, même si la concentration de la clientèle constituait un risque divulgué.

Le test du marché a été honnête : les investisseurs ont réduit la fourchette de prix de l'introduction en bourse, mais l'histoire sous-jacente — les laboratoires d'IA ont besoin de quelqu'un pour faire tourner leurs GPU — valorisait encore l'entreprise près de 67 Md$ en six mois.

Conservez l'infrastructure lorsque son marché meurt : les GPU qui extrayaient des cryptomonnaies sont devenus l'actif le plus rare de l'IA. CoreWeave a survécu au krach de 2018 en relouant ses centres de données à un client plus affamé — les laboratoires d'IA.

Fin septembre 2025, CoreWeave se négociait publiquement sous le symbole CRWV avec une capitalisation boursière d'environ 67 Md$ après environ 27 Md$ de nouveaux accords à long terme : une expansion de 6,5 Md$ avec OpenAI, un filet de sécurité Nvidia de 6,5 Md$ jusqu'en 2032 et un accord de 14,2 Md$ avec Meta pour des racks GB300. Son premier jour de cotation a été stable et les actions ont reculé lors de la séance suivante avant de grimper après l'annonce de Meta. Les risques du S-1 restent d'actualité — environ 13 Md$ de dette, la dépendance à Microsoft et la concurrence des hyperscalers — faisant de CoreWeave le test du pur acteur de la location de GPU comme activité durable.