Porch a payé 76,5 M$ en espèces plus 10 M$ d'actions à doublement garanti pour la SaaS hypothécaire Floify

Une société de logiciels verticaux et d'InsurTech qui vend de l'assurance, des garanties et des services pour la maison autour des moments de l'achat d'un logement ; NASDAQ : PRCH.

Que capter les emprunteurs au moment de la demande de prêt hypothécaire les achemine vers l'assurance, la garantie et les services de déménagement — la part de 70 % de transactions d'achat de Floify constituait le point d'entrée.

76,5 millions de dollars en espèces plus 10 millions de dollars d'actions Porch à la clôture, avec une garantie que les actions conservées par les vendeurs doubleront de valeur d'ici la fin de 2024.

Floify, basée à Boulder, aidait les sociétés hypothécaires et les chargés de prêt à automatiser l'origination : collecte et vérification des documents des emprunteurs, suivi de l'avancement des prêts et communication avec les emprunteurs et les agents. D'ici 2021, elle avait fait croître son ARR à un TCAC de 72 % depuis le T1 2017, comptait plus de 1 500 entreprises utilisatrices et affichait une rétention nette des revenus annuelle de 130 % au T2 2021 — chiffres de l'entreprise divulgués dans le communiqué déposé auprès de la SEC. Elle était rentable, avec la quasi-totalité de ses revenus en frais logiciels B2B récurrents.

Porch a annoncé l'acquisition le 27 octobre 2021 : 76,5 millions de dollars en espèces et 10 millions de dollars d'actions ordinaires Porch, avec un bonus inhabituel — Porch garantissait aux vendeurs que les actions conservées doubleraient de valeur d'ici la fin de 2024, une garantie évaluée au prix du marché chaque trimestre via son compte de résultat. Floify devait contribuer à hauteur d'environ 2 millions de dollars de revenus pour Porch sur le reste de 2021 et de 15 millions de dollars de revenus SaaS B2B récurrents en 2022, à des marges similaires à celles de l'ensemble de l'activité de Porch.

L'opération a donné à Porch un accès à l'origination hypothécaire et un accès précoce à des acheteurs de logements à forte intention — environ 70 % des transactions de Floify en 2021 étaient des achats de logements — afin de vendre de manière croisée de l'assurance, des garanties habitation, des services de déménagement et de connectivité, approfondissant une pile qui touchait déjà les inspecteurs immobiliers, les sociétés de titres et les déménageurs.

Tout le modèle de Porch consiste à intercepter les acheteurs de logements aux moments de service ; la demande de prêt hypothécaire est le moment à forte intention le plus précoce qu'elle ne possédait pas.

Floify apportait des revenus rentables, presque entièrement récurrents, avec une rétention nette des revenus de 130 %, plutôt qu'une acquisition à taux de consommation de trésorerie élevé.

La garantie sur les actions doublait le potentiel de hausse des vendeurs sans augmenter la contrepartie en espèces — une structure permettant de payer une cible privée en partie en confiance.

77 000 demandes par mois donnaient à Porch un entonnoir mesurable pour rattacher dès le premier jour l'assurance, la garantie et les services de déménagement.

Les places de marché de l'intention s'achètent, ne se construisent pas : posséder le point de contact logiciel où les clients entrent monétise tous les services en aval — mais surveillez le prix des garanties qui comblent les écarts de valorisation.

Au 27 octobre 2021, Porch avait annoncé l'acquisition finalisée et intégré Floify dans sa pile de services pour la maison, avec des prévisions de 2 millions de dollars de revenus en 2021 et de 15 millions de dollars en 2022, la garantie sur les actions courant jusqu'à fin 2024 et des effets trimestriels d'évaluation au prix du marché passant par son compte de résultat. La direction a déclaré que Floify fonctionnerait à des marges similaires à celles de l'ensemble de l'activité de Porch.