Telio 的小店押注落幕：募資 5,250 萬美元，2024 年 12 月解散

這是一個 B2B 電商平台，越南的小型商店透過應用程式向品牌與批發商訂購快速消費品（FMCG），背後由 Telio 營運的倉庫與隔日配送支援。

越南碎片化的小店通路承載了大部分 FMCG 流通量，押注認為訂貨會轉向單一應用程式加倉庫的平台，而規模量將能克服微薄利潤。

五輪合計 5,250 萬美元（據 Vietnambiz），包括 2019 年 12 月由 Tiger Global 領投的 2,500 萬美元 A 輪，以及 2021 年 11 月由 VNG 投資的 2,250 萬美元 B 輪前（pre-Series B）募資。

Bui Sy Phong 曾打造 OnOnPay 電子錢包，在參加阿里巴巴 eFounders Fellowship 後於 2018 年 11 月創立 Telio。當時 KrAsia 引用的 Kantar 數據顯示，小店仍占越南城市 FMCG 銷售逾 60%、鄉村逾 90%，但店主對價格、品質或供貨情況毫無透明資訊。Telio 的應用程式加倉庫模式從河內與胡志明市約 3,000 家零售商起步，並於 2019 年 12 月募得由 Tiger Global 領投的 2,500 萬美元 A 輪，Sequoia India、GGV Capital 與 RTP Global 參與投資。

到 2021 年 11 月，Telio 已募得約 5,100 萬美元，包括 VNG 投資的 2,250 萬美元 B 輪前募資，VNG 原計畫將該平台與 Zalo 整合。到 2022 年中，它宣稱在三個垂直領域（FMCG、生活風格、醫療保健）涵蓋 25 個省逾 60,000 家商店，並據報導正在尋求 5,000 萬至 6,000 萬美元。自 2022 年中起，公司開始縮減：削減成本並放棄低利潤品類。Phong 在 2024 年 8 月受訪時表示，月度虧損已從 140 萬美元高峰下降 80% 至約 28 萬美元，月營收為 250 萬至 300 萬美元，目標是在 2026 年中前實現 EBITDA 獲利，資金來源是希望能在 2024 年底前完成 1,000 萬至 1,500 萬美元的募資。

這輪募資始終未能完成，也沒有出現收購方。Telio 於 2024 年 11 月底停止在越南的營運，並於 2024 年 12 月解散其法人實體；約 400 名員工（包括印度技術團隊）在六年未獲利後失去工作。

Telio 切入的是真實市場——小店仍承載越南大部分的 FMCG 交易——但微薄的品類利潤讓自建倉庫與配送成為沉重成本負擔。

它在頭兩年積極擴張，之後從 2022 年中起花時間試圖扭轉方向；按創辦人自己的說法，這些改變來得太晚。

它是資本市場的犧牲者：虧損已下降 80%，月營收為 250 萬至 300 萬美元，但 1,000 萬至 1,500 萬美元的過渡資金始終未能到位，也沒有買家出手。

它在一個贏者全拿的配送競賽中，至少面對兩家資金充裕、服務同一批雜貨店的對手（VinShop、Kilo）。

先發地位與旗艦投資人（Tiger Global、Sequoia India、VNG）無法在資金凍結後保護一個低利潤、高度耗費資本的模式。

在單位經濟效益之前先賣規模，只有在資金持續流入時才行得通；當資金凍結，即使虧損削減 80%、月營收達 250 萬至 300 萬美元，距離損益兩平仍太遠，沒有人願意出資過渡。

Telio 於 2024 年 12 月解散法人實體；約 400 名員工（包括印度技術團隊）失去工作。創辦人 Bui Sy Phong 向 Tech in Asia 確認結束營運，並表示他正自籌資金投入一家開發 AAA 遊戲的新創公司。Vietnambiz 列出 VinShop、Karavan 與 Ninja Mart 為越南 B2B 數位化競賽中僅存的參與者，並指出 Kilo 已於 2023 年暫停營運——這使 Telio 成為該品類第二個知名犧牲者。