A aposta de Telio no varejo de pequenos comerciantes chega ao fim: US$ 52,5 milhões captados, empresa dissolvida em dezembro de 2024

Plataforma de e-commerce B2B em que as pequenas lojas do Vietnã fazem pedidos de bens de consumo de marcas e atacadistas por meio de um aplicativo apoiado por armazéns operados pela Telio e entrega no dia seguinte.

O canal fragmentado de pequenos comerciantes do Vietnã, que movimenta a maior parte dos bens de consumo, migraria os pedidos para uma única plataforma de aplicativo e armazém, e o volume superaria as margens apertadas.

US$ 52,5 milhões em cinco rodadas (segundo o Vietnambiz), incluindo uma Série A de US$ 25 milhões liderada pela Tiger Global (dezembro de 2019) e uma pré-Série B de US$ 22,5 milhões da VNG (novembro de 2021).

Bui Sy Phong, que antes criou a carteira digital OnOnPay, fundou a Telio em novembro de 2018 após o eFounders Fellowship da Alibaba. Na época, dados da Kantar citados pela KrAsia indicavam que as lojas de pequenos comerciantes ainda respondiam por mais de 60% das vendas urbanas e mais de 90% das vendas rurais de bens de consumo no Vietnã, mas os donos de lojas não tinham uma visão transparente de preços, qualidade ou disponibilidade. O modelo de aplicativo mais armazém da Telio começou com cerca de 3.000 varejistas em Hanói e na Cidade de Ho Chi Minh e captou uma Série A de US$ 25 milhões em dezembro de 2019 liderada pela Tiger Global, com participação da Sequoia India, GGV Capital e RTP Global.

Em novembro de 2021, a Telio havia captado cerca de US$ 51 milhões, incluindo uma pré-Série B de US$ 22,5 milhões da VNG, que planejava integrar a plataforma ao Zalo. Em meados de 2022, alegava ter mais de 60.000 lojas em 25 províncias em três verticais (bens de consumo, lifestyle, saúde) e, segundo relatos, buscava US$ 50-60 milhões. A partir de meados de 2022, a empresa começou a encolher: cortando custos e abandonando categorias de margem baixa. Em uma entrevista em agosto de 2024, Phong disse que os prejuízos mensais haviam caído 80%, para cerca de US$ 280.000, ante um pico de US$ 1,4 milhão, que a receita estava em US$ 2,5-3 milhões por mês e que a meta era lucratividade em EBITDA até meados de 2026, financiada por uma rodada de US$ 10-15 milhões que se esperava obter até o fim de 2024.

A rodada nunca foi fechada e nenhum comprador apareceu. A Telio encerrou as operações no Vietnã no fim de novembro de 2024 e dissolveu sua pessoa jurídica em dezembro de 2024; cerca de 400 funcionários, incluindo sua equipe de tecnologia na Índia, perderam o emprego após seis anos sem lucro.

A Telio atacou um mercado real — as lojas de pequenos comerciantes ainda respondem pela maior parte do comércio de bens de consumo do Vietnã —, mas as margens apertadas da categoria tornaram seus próprios armazéns e sua entrega um fardo pesado de custos.

Ela se expandiu agressivamente nos dois primeiros anos e depois passou, a partir de meados de 2022, a tentar reverter o rumo; segundo o próprio fundador, as mudanças vieram tarde demais.

Foi uma vítima do mercado de capitais: os prejuízos haviam caído 80% e a receita era de US$ 2,5-3 milhões por mês, mas a ponte de US$ 10-15 milhões nunca foi fechada e nenhum comprador apareceu.

Ela travou uma corrida de distribuição em que o vencedor leva quase tudo contra pelo menos dois rivais bem financiados (VinShop, Kilo) que atendiam as mesmas lojas de esquina.

O status de pioneira e apoiadores de peso (Tiger Global, Sequoia India, VNG) não conseguiram proteger um modelo de margem baixa e faminto por capital quando o financiamento congelou.

Vender volume antes da economia unitária só funciona enquanto o capital continua fluindo; quando o financiamento congelou, um corte de 80% nos prejuízos e uma receita mensal de US$ 2,5-3 milhões ainda estavam longe demais do ponto de equilíbrio para que alguém cobrisse a lacuna.

A Telio dissolveu sua pessoa jurídica em dezembro de 2024; cerca de 400 funcionários, incluindo a equipe de tecnologia na Índia, perderam o emprego. O fundador Bui Sy Phong confirmou o encerramento ao Tech in Asia e disse que estava financiando com recursos próprios um novo empreendimento para criar jogos AAA. O Vietnambiz listou VinShop, Karavan e Ninja Mart como os players restantes na corrida de digitalização B2B do Vietnã, observando que a Kilo já havia pausado as operações em 2023 — o que torna a Telio a segunda baixa proeminente da categoria.