Kyteの3億ドル規模の配車型レンタカー事業は2025年に車両を差し押さえられ終幕

アプリで予約し、自社の車両を顧客の自宅まで届けるオンデマンド型レンタカーサービス。

自社で車両を保有する配車特化型のレンタカー会社が、利便性でHertzを上回り、ユニットエコノミクスが追いつく前に負債資本で都市ごとに成長できるという賭けだった。

Kyteは2019年にサンフランシスコで創業した。2021年までに900万ドルを調達し、2022年の6,000万ドルのシリーズBでは、TechCrunchによれば、共有型・電動化・自動運転のフリートを運営する世界最大の事業者になるという野心が込められていた。

Kyteは米国の十数市場以上に拡大し、車両購入のために多額の借り入れを行った。2022年にGoldman SachsとAres Capitalとの2億ドルの負債契約、続いて2024年3月にBarclaysとWaterfall Asset Managementとの2億5,000万ドルの契約を結んだ。2024年夏までに、アトランタ、シカゴ、ボストン、DCといった都市ではユニットエコノミクスがフリーキャッシュフローを生み出せず、売却を検討した後、Kyteは従業員の40〜50%を削減し、売上の約70%を生み出していたサンフランシスコとニューヨークに縮小した（2024年10月25日発表）。

2025年、Kyteは融資の返済が滞った。主要な貸し手が車両を差し押さえ、清算した。取締役会は救済融資を確保できず、Kyteは2025年7月に顧客リストをTuroに売却し、8月にカリフォルニア州の管財手続きに入り、事業を永久に停止した。

負債による資産集約型の拡大：Kyteは借入金で自社の車を購入したため、フリーキャッシュフローがマイナスのまま、市場を増やすたびに利息とフリート費用が増加した（TechCrunch）。

ユニットエコノミクスが機能したのは人口密度の高い都市のみ：アトランタ、シカゴ、ボストン、DCはフリーキャッシュフローを生み出せず、売上の約70%を生み出していたSFとニューヨークへの撤退を余儀なくされた。

資本調達の窓が閉じた：2024〜2025年に資金調達が高コスト化する中、Kyteはさらなる拡大の資金も、貸し手が車両の差し押さえに動いた後の救済資本も確保できなかった。

貸し手の優先権が結末を決めた：融資の返済が滞った後、主要な貸し手が車両を清算したため、取締役会には売却や借り換えの対象となる資産基盤が残らず、顧客は返金を待つことになった。

自社保有のフリートは成長を負債競争に変えた。都市を増やすたびに、稼働率が成熟する前に車両と資金燃焼が積み上がり、資本が引き締まると、その車両を保有する貸し手が立て直しの前に会社を終わらせることができた。

Kyteは2025年8月に事業を永久に停止した。顧客リストと一部のデジタル資産は7月にTuroへ渡り、車両が清算された後にカリフォルニア州の管財手続きに入った。共同創業者兼CEOのNikolaus VolkはLinkedInで顧客と従業員に感謝し、Kyteの精神はTuroとともに続くと記した。事前に予約していた顧客は数百ドルの返金を待っていると報告されており、TechCrunchによればクレジットカードのチャージバックが最速の手段だという。