Kyte 3 億美元的送車到府租車豪賭，2025 年以車隊遭收回告終

隨選租車服務，自有車隊會將車輛送到客戶家門口，並透過應用程式預訂。

賭的是一個以送車到府為核心、擁有自有車隊的租車公司，能在便利性上勝過 Hertz，並在單位經濟效益跟上之前，靠債務資本逐城擴張。

Kyte 於 2019 年在舊金山創立。到 2021 年，它已募得 900 萬美元；據 TechCrunch 報導，其 2022 年 6,000 萬美元的 B 輪募資伴隨著一個雄心：成為全球最大的共享、電動化與自駕車隊營運商。

Kyte 擴張到十多個美國市場，並大量舉債購車——2022 年與 Goldman Sachs 及 Ares Capital 達成 2 億美元債務協議，接著於 2024 年 3 月與 Barclays 及 Waterfall Asset Management 達成 2.5 億美元協議。到了 2024 年夏天，在亞特蘭大、芝加哥、波士頓和華盛頓特區等城市，單位經濟效益已無法產生自由現金流；在探索出售後，Kyte 裁減 40–50% 的員工，並縮減至舊金山和紐約，這兩地約占營收的 70%（2024 年 10 月 25 日宣布）。

2025 年，Kyte 的貸款出現拖欠；其主要貸款方收回並清算車隊。董事會無法籌得救援融資，Kyte 於 2025 年 7 月將客戶名單出售給 Turo，並於 8 月進入加州破產接管程序，永久停止營運。

以債務進行重資產擴張：Kyte 用借來的錢購買自有車輛，因此利息和車隊成本隨著每個市場增加而上升，而自由現金流始終為負（TechCrunch）。

單位經濟效益只在其人口最密集的城市可行：亞特蘭大、芝加哥、波士頓和華盛頓特區無法產生自由現金流，迫使公司退守舊金山和紐約，這兩地貢獻約 70% 的營收。

資本窗口關閉：隨著 2024–2025 年融資成本上升，Kyte 既無法為進一步擴張提供資金，也無法在貸款方著手收回車隊後取得救援資本。

貸款方的優先權決定了結局：在貸款逾期後，主要貸款方清算車輛，使董事會沒有資產基礎可供出售或再融資，客戶則只能等待退款。

自有車隊使成長變成一場債務競賽：每增加一個城市，就在使用率成熟前增加車輛和現金消耗；而當資本緊縮時，持有這些車輛的貸款方可以在任何轉機出現前就終結公司。

Kyte 於 2025 年 8 月永久停止營運。其客戶名單和部分數位資產於 7 月歸 Turo 所有，並在車隊遭清算後進入加州破產接管程序。共同創辦人兼執行長 Nikolaus Volk 在 LinkedIn 上感謝客戶和員工，寫道 Kyte 的精神將由 Turo 延續；已預訂行程的客戶據報仍在等待數百美元的退款，據 TechCrunch 指出，信用卡拒付是退款最快的途徑。