Revolt Motors：Micromax共同創業者の電動バイクスタートアップ、RattanIndiaに全株売却

Revolt Motorsは交換式バッテリーパックと連携モバイルアプリを備えた電動バイクを製造しており、RV400が主力製品である。

インドのEV市場にあふれるスクーターではなく電動バイクが通勤客を獲得し得るという見立てであり、RattanIndiaの資本によって創業者単独よりも速くRV400を拡大できるという賭けだった。

RattanIndiaは2021年に15億ルピーを出資して33.84%の持分を取得し、その後2022年10月にRevoltの100%を取得した。最終的な取引規模は開示されていない。

Micromax共同創業者のラフル・シャルマ氏がRevolt Motorsを設立し、2019年に交換式バッテリーパックとモバイルアプリを備えた最初の車両RV400を発売した。電動スクーターメーカーが支配する市場に電動バイクを投入したのである。

2021年、RevoltはMRFとExxonMobilで幹部を務めたジェネンダー・アナンド氏をCEOに任命し、RattanIndiaは15億ルピーを投じて33.84%の持分を取得するとともに持分を増やすオプションを得た。2022年10月、ETが同日にRevoltに対するFAME-IIの現地調達コンプライアンス調査を報じる中、RattanIndiaはその立場を行使して同社を完全買収した。

RattanIndia EnterprisesがRevolt Motorsの100%を取得した。創業者のラフル・シャルマ氏は経営のバトンを渡し、顧客に対して「Revoltの革命は始まったばかりだ」と述べた。発表を受けてRattanIndiaの株価は前場で10%上昇した。

Revoltは空いたレーンを選んだ。スクーターが支配するEV市場におけるバイクであり、交換式バッテリーとソフトウェアを差別化要因とした。

段階的買収——33.84%から100%へ——により、投資家は完全支配を握る前にCEO交代をまたいで資産を検証できた。

買収はFAME-IIの現地調達調査が進行中の最中に完了した。つまりRattanIndiaは調査の決着を待つのではなく、コンプライアンスリスクを織り込んだ上で賭けを倍にする道を選んだ。

シャルマ氏のMicromaxでの名声は、ほとんどのEV新興企業がゼロから始めたセグメントにおいて、ブランドに消費者の認知を与えた。

買収前から需要側のシグナルは存在した。シャルマ氏は「Revoltersは自分のRevoltを愛している」と述べ、巨大な需要があると主張した。またRV400の交換式バッテリー設計は、現実的な航続距離不安の経済性に対応するものだった。

段階的な持分取得は買い手のオプションで完全買収に発展し得る。創業者ブランドのEVスタートアップは、補助金コンプライアンスリスクが顕在化した際に忍耐強い資本を必要とする可能性があり、支配権を売却することで製品を存続させられる。

2022年10月7日の報道時点で、RevoltはRattanIndiaの完全子会社として事業を続けており、アンジャリ・ラッタン氏はEVへの賭けを倍にすることを誓い、RV400のラインも継続していた。同日に報じられたFAME-IIの精査は記事時点では未解決であり、買収価格も開示されていないため、本記事の記述は所有権の変更までで止まっている。