배터리 스마트의 교환당 지불 베팅: 9,500만 회 교환, 1,600개 스테이션, EBITDA 흑자

배터리 서비스형(Battery-as-a-Service) 네트워크: 전기 이륜차 및 삼륜차 운전자들이 긴 충전 세션을 기다리는 대신, 파트너가 운영하는 스테이션에서 방전된 리튬이온 배터리를 충전된 배터리로 몇 분 만에 교환한다.

상업용 EV 운전자들이 배터리를 소유하는 대신 교환당 지불할 것이라는 것 — 그리고 회사가 아닌 작은 동네 상인들이 스테이션 네트워크에 자금을 대고 운영할 것이라는 것.

35만 달러의 시드 투자; 2025년 6월까지 약 1억 7,000만 달러를 조달했으며, 여기에는 MUFG Bank, Panasonic, Blume Ventures, British International Investment가 후원한 2023년 6,500만 달러 라운드와 배터리 구매를 위한 1,000 crore 루피(약 1억 1,600만 달러) 이상의 부채가 포함된다(Entrepreneur India; Blume Ventures).

Pulkit Khurana와 Siddharth Sikka는 IIT Kanpur에서 만나 2019년에 직장을 그만두고 6개월 동안 전동 삼륜차 경제성을 연구한 끝에 Battery Smart를 창업했다. 당시 수백만 대의 전기 삼륜차가 이미 6~8개월마다 교체해야 하는 납축전지로 운행되고 있었고, 10~12시간 충전으로 겨우 50~60km의 주행거리를 확보할 수 있었으며, 이는 하루 최대 800루피를 버는 운전자들에게 값비싼 다운타임이었다. 이들은 델리 자낙푸리의 200제곱피트 상점에서 35만 달러의 시드 투자로 시작해 배터리 교환을 종이에 기록했다.

코로나19로 인해 모델을 성공시킨 전환이 강제되었다. 고정 임대료를 내는 스테이션을 소유하는 대신, 창업자들은 교환 스테이션을 운영하며 각각 약 8 lakh 루피를 투자하는 동네 상인들을 등록시켰다. FY25 매출은 52% 증가한 249 crore 루피에 달했고 총수입은 279 crore 루피였으나 EBITDA는 여전히 56 crore 루피의 손실이었다. 2025년 9월까지 회사는 손익분기점을 달성하고 EBITDA 흑자로 전환했다고 밝혔다. 2025년 5월 Rising Tide Energy가 주도한 진행 중인 Series B에서 2,900만 달러를, 2025년 6월에는 2,100만 달러의 추가 투자를 유치했으며, 네트워크는 5월의 약 1,518개 스테이션(델리에만 321개)에서 가을까지 50개 이상 도시에 걸쳐 1,600개 이상으로 성장해 누적 교환 9,000만 회를 넘어섰다.

여전히 비상장 상태로 규모를 확장 중: 수년간의 손실 끝에 회사는 2025년에 EBITDA 흑자에 도달했다고 보고했으며, 2025년 11월 임팩트 보고서는 누적 교환 9,500만 회 이상, 무배출 주행거리 32억 킬로미터, IoT 연결 배터리 27만 개, 운전자 고객 9만 명, 누적 운전자 수익 2,800 crore 루피 이상을 집계했다. 신규 시장으로의 확장은 공개된 약 1억 7,000만 달러의 자금과 배터리를 직접 소유하기 위해 사용된 부채로 계속 지원되고 있다.

고객 경제성이 핵심 쐐기였다. 운전자들은 도로 위에 머무를수록 더 많이 벌었기 때문에, 교환당 지불 방식이 운전자 자신에게는 배터리 소유보다 우수했다.

파트너 주도 스테이션 모델은 자본 지출을 스타트업의 장부에서 떼어냈다. 동네 상인들이 각각 약 8 lakh 루피를 투자했기 때문에 밀도는 벤처 자본이 아닌 프랜차이즈 자본과 함께 확장되었다.

배터리를 자본이 아닌 부채로 조달한 것은 자산을 수명에 맞춘 것이었다. 1,000 crore 루피 이상의 부채로 조달한 배터리를 통해 회사는 하드웨어를 소유하면서도 자본은 효율적으로 유지할 수 있었다.

팀은 가상의 트렌드가 아닌 실제 트렌드를 탔다. 투자자들이 EV가 실현될지 아직 논쟁하던 시기에 수백만 대의 전동 삼륜차가 이미 인도 도로 위에 있었다.

얇은 마진의 인프라는 사용자가 사용당 지불하고, 지역 파트너가 스테이션에 자금을 대며, 자본 집약적 자산인 배터리를 자본이 아닌 부채로 조달할 때 작동한다.

2025년 11월 27일 기준, Battery Smart는 여전히 비상장 상태로 확장 중이다. 회사는 FY25 EBITDA 손실 56 crore 루피 이후 2025년에 EBITDA 흑자에 도달했다고 밝혔다. 임팩트 보고서는 50개 이상 도시의 1,600개 이상 스테이션에서 9,500만 회 이상의 교환, 약 9만 명의 운전자, 27만 개의 IoT 배터리를 보여주며, 운전자들은 누적 2,800 crore 루피 이상을 벌었다. YourStory(Tracxn 인용)는 2025년 5월 8일 기준 약 4억 5,100만 달러의 기업가치와 36%의 시장 점유율을 보도했다. 총 조달 자금은 2025년 6월까지 약 1억 7,000만 달러에 달했으며, 배터리 구매를 위한 1,000 crore 루피 이상의 부채가 더해졌고, 신규 도시로의 확장이 계속되고 있다.