La apuesta de pago por intercambio de Battery Smart: 95 millones de intercambios, 1.600 estaciones, EBITDA positivo

Una red de batería como servicio: los conductores de vehículos eléctricos de dos y tres ruedas intercambiaban baterías de iones de litio descargadas por otras cargadas en estaciones gestionadas por socios en cuestión de minutos, en lugar de esperar largas sesiones de carga.

Que los conductores de vehículos eléctricos comerciales pagarían por intercambio en lugar de poseer baterías, y que pequeños comerciantes locales, no la empresa, financiarían y gestionarían la red de estaciones.

Una semilla de 350.000 USD; alrededor de 170 millones de USD recaudados para junio de 2025, incluida una ronda de 65 millones de USD en 2023 respaldada por MUFG Bank, Panasonic, Blume Ventures y British International Investment, además de más de ₹1.000 Cr (~116 millones de USD) en deuda para comprar baterías (Entrepreneur India; Blume Ventures).

Pulkit Khurana y Siddharth Sikka se conocieron en el IIT Kanpur, dejaron sus empleos en 2019 y pasaron seis meses estudiando la economía de los e-rickshaws antes de fundar Battery Smart: millones de vehículos eléctricos de tres ruedas ya circulaban con baterías de plomo-ácido que debían reemplazarse cada 6–8 meses, con cargas de 10–12 horas que solo ofrecían 50–60 km de autonomía, un tiempo de inactividad costoso para conductores que ganaban hasta ₹800 al día. Comenzaron en una tienda de 200 pies cuadrados en Janakpuri, Delhi, con una semilla de 350.000 USD, registrando los intercambios de baterías en papel.

La COVID forzó el giro que hizo funcionar el modelo: en lugar de poseer estaciones con alquileres fijos, los fundadores incorporaron a comerciantes locales que albergan estaciones de intercambio e invierten alrededor de ₹8 lakh cada uno. Los ingresos del ejercicio fiscal 2025 (FY25) alcanzaron ₹249 Cr, un 52% más, con unos ingresos totales de ₹279 Cr, aunque el EBITDA seguía siendo una pérdida de ₹56 Cr; para septiembre de 2025 la empresa afirmó haber alcanzado el punto de equilibrio y haber convertido el EBITDA en positivo. Recaudó 29 millones de USD en una Serie B en curso liderada por Rising Tide Energy en mayo de 2025 y una extensión de 21 millones de USD en junio de 2025, y su red creció de unas 1.518 estaciones en mayo (321 solo en Delhi) a más de 1.600 en más de 50 ciudades para el otoño, superando los 90 millones de intercambios acumulados.

Aún privada y en expansión: tras años de pérdidas, la empresa informó haber alcanzado EBITDA positivo en 2025, y su informe de impacto de noviembre de 2025 contabilizó más de 95 millones de intercambios acumulados, 3.200 millones de kilómetros sin emisiones, 270.000 baterías conectadas por IoT, 90.000 conductores clientes y más de ₹2.800 Cr de ganancias acumuladas de los conductores. La expansión a nuevos mercados continúa, financiada por aproximadamente 170 millones de USD de financiación divulgada más deuda utilizada para poseer baterías directamente.

La economía del cliente fue la cuña: los conductores ganaban más permaneciendo en la carretera, por lo que el pago por intercambio superaba a poseer una batería para los propios conductores.

El modelo de estaciones liderado por socios sacó el capex de los libros de la startup: los comerciantes locales invirtieron ~₹8 lakh cada uno, por lo que la densidad escaló con capital de franquicia en lugar de capital de riesgo.

Financiar las baterías con deuda en lugar de capital propio ajustó el activo a su vida útil: más de ₹1.000 Cr de baterías financiadas con deuda permitieron a la empresa poseer el hardware mientras el capital propio se mantenía eficiente.

El equipo se subió a una tendencia real, no hipotética: millones de rickshaws eléctricos ya circulaban por las carreteras indias cuando los inversores aún debatían si los vehículos eléctricos despegarían.

La infraestructura de márgenes ajustados funciona cuando los usuarios pagan por uso, los socios locales financian las estaciones y el activo intensivo en capital —la batería— se financia con deuda en lugar de capital propio.

A 27 de noviembre de 2025, Battery Smart sigue siendo privada y está en expansión. Afirma haber alcanzado EBITDA positivo en 2025 tras una pérdida de EBITDA de ₹56 Cr en el ejercicio fiscal 2025 (FY25); su informe de impacto muestra más de 95 millones de intercambios en más de 1.600 estaciones en más de 50 ciudades, ~90.000 conductores y 270.000 baterías IoT, con conductores que acumularon ganancias de más de ₹2.800 Cr. YourStory (citando a Tracxn) informó de una valoración de ~451 millones de USD a 8 de mayo de 2025 y una cuota de mercado del 36%. La financiación total alcanzó ~170 millones de USD para junio de 2025, además de más de ₹1.000 Cr de deuda para comprar baterías, y la expansión a nuevas ciudades continúa.