Xanh SM의 순수 전기차 택시 베팅: 베트남 테크택시 시장의 51.5%

GSM은 베트남 최대의 순수 전기 라이드헤일링 플랫폼인 Xanh SM을 운영한다. 회사가 직접 모집한 기사가 운전하는 VinFast 차량과 전동 스쿠터가 주력이며, 배송과 전기차 리스 사업도 함께 한다.

베트남이 곧바로 전면 전기차 택시로 도약한다는 베팅이었다. VinFast 기반의 대규모 차량·전동 스쿠터 플릿을 직접 보유하고, 자산 경량형 경쟁사들을 비용·밀도·브랜드에서 앞선다는 구상이었다.

설립 자본금은 3조 동(95%를 팜 낫 브엉이 소유)으로 시작해 2024년 4월까지 9조 6,600억 동으로 늘었고, 2026년 6월에는 54조 동(약 21억 달러)에 이르렀다.

전기차 제조사 VinFast의 모회사인 Vingroup의 회장 팜 낫 브엉은 2023년 3월 GSM을 설립하고, 2023년 4월 14일 하노이에서 베트남 최초의 순수 전기 택시 서비스인 Xanh SM을 출시했다. 초기 플릿은 VinFast 차량 600대로, 앱이나 핫라인으로 예약할 수 있었으며 같은 달 호찌민시 진출 계획도 세웠다.

Xanh SM은 2023년을 테크택시 시장 점유율 18.17%(그랩의 56%에 뒤짐)로 마감했고, 첫해에 차량 3만 대·스쿠터 20만 대 공급 계약 아래 VinFast 차량 7,100대를 구매했으며 2023년 말부터 라오스로 확장했다. 2025년에는 차량·이륜차·배송 사업을 운영하며 인도네시아와 필리핀에 진출했고, Saigon Ratings 보고서가 2025년 순매출 약 17조 4,000억 동(전년 대비 125% 증가, 2024년 약 7조 7,000억 동)을 처음 공개했으며 EBITDA는 2026년부터 개선될 것으로 예상됐다.

여전히 확장 중이다. 2025년 4분기 베트남 테크택시 시장의 약 51.5%를 차지했고, 신용등급은 안정적 전망과 함께 vnBBB+로 상향됐으며, 설립 자본금은 54조 동이고, 2026~2028년 동남아시아와 인도 전역에서 입지를 구축할 계획이다.

이 베팅은 곧 회사 그 자체였다. 베트남에는 전국 규모의 순수 전기차·자체 보유 플릿 택시 서비스가 없었고, GSM은 이를 바꾸기 위해 54조 동의 자본을 투입했다.

결과는 시점과 수치로 확인된다. 테크택시 점유율은 2023년 18.17%에서 2025년 4분기 51.5%로 올랐고, 2025년 순매출은 17조 4,000억 동으로 전년 대비 125% 증가했다.

VinFast와의 수직 계열화는 베팅의 구조적 비용을 낮췄다. GSM은 제조사 자체의 전기차를 사들여 플릿 비용, 충전, 공급을 정렬했다.

이는 자본 집약적 전략이 출시 2년 만에 특정 시장에서 자산 경량형 기존 사업자(그랩, Be, Gojek)를 앞설 수 있음을 보여준다.

플릿을 수직 계열화할 수 있다면 플릿 보유가 자산 경량형 경쟁사를 앞설 수 있다. GSM의 VinFast 연계는 54조 동의 자본을 대가로 2년 만에 비용 우위를 51.5% 점유율로 전환했다.

2026년 9월 2일 기준 GSM은 확장 중이다. Xanh SM은 베트남 테크택시 시장의 약 51.5%(2025년 4분기)를 보유하고, 2025년 순매출은 17조 4,000억 동(+125% YoY)이었으며 신용등급은 vnBBB+다. 설립 자본금은 2026년 6월 증자 후 54조 동에 이르렀고, 사업은 라오스·인도네시아·필리핀으로 뻗어 있으며 2026~2028년 동남아시아와 인도를 목표로 한다. Saigon Ratings는 EBITDA가 2026년부터 개선될 것으로 보면서도 플릿·충전·가격 경쟁을 위한 막대한 자본 수요를 지적한다. GSM은 2026년 중반 총괄 책임자를 교체했다. 남은 질문은 시장 리더십이 이익으로 전환되는지 여부다.