A aposta da Xanh SM em táxis totalmente elétricos: 51,5% do mercado de táxis tecnológicos do Vietnã

A GSM opera a Xanh SM, a maior plataforma de transporte por aplicativo totalmente elétrica do Vietnã — carros e patinetes elétricos VinFast conduzidos por motoristas recrutados pela empresa — além de entregas e locação de veículos elétricos.

O Vietnã daria um salto direto para táxis totalmente elétricos: ter uma enorme frota própria de carros e patinetes movidos por VinFast e superar rivais de modelo leve em custo, densidade e marca.

O capital social começou em ₫3.000 bilhões (95% detidos por Pham Nhat Vuong), cresceu para ₫9,66 trilhões até abril de 2024 e chegou a ₫54.000 bilhões (~US$2,1 bilhões) até junho de 2026.

Pham Nhat Vuong, presidente do Vingroup (controlador da fabricante de veículos elétricos VinFast), constituiu a GSM em março de 2023 e lançou a Xanh SM em Hanói em 14 de abril de 2023, como o primeiro serviço de táxi totalmente elétrico do Vietnã — uma frota inicial de 600 carros VinFast, reserváveis por aplicativo ou linha telefônica, com planos para a Cidade de Ho Chi Minh no mesmo mês.

A Xanh SM terminou 2023 com 18,17% de participação no mercado de táxis tecnológicos (atrás dos 56% da Grab), comprou 7.100 carros VinFast em seu primeiro ano sob um acordo de 30.000 carros e 200.000 patinetes, e expandiu-se para o Laos a partir do final de 2023. Em 2025, operava carros, veículos de duas rodas e entregas, entrou na Indonésia e nas Filipinas, e um relatório da Saigon Ratings divulgou pela primeira vez uma receita líquida de 2025 de cerca de ₫17.400 bilhões, alta de 125% em relação ao ano anterior (2024: ~₫7.700 bilhões), com EBITDA previsto para melhorar a partir de 2026.

Ainda em expansão: cerca de 51,5% do mercado de táxis tecnológicos do Vietnã no 4º trimestre de 2025, rating de crédito elevado para vnBBB+ com perspectiva estável, capital social de ₫54.000 bilhões e planos de construir posições no Sudeste Asiático e na Índia em 2026–2028.

A aposta é a empresa: não existia no Vietnã nenhum serviço de táxi totalmente elétrico com frota própria em escala nacional, e a GSM colocou ₫54.000 bilhões de capital por trás da mudança disso.

O resultado é datado e mensurável: uma participação de 18,17% no mercado de táxis tecnológicos em 2023 subiu para 51,5% no 4º trimestre de 2025, com receita líquida de 2025 de ₫17,4 trilhões, alta de 125% em relação ao ano anterior.

A integração vertical com a VinFast tornou a aposta estruturalmente mais barata: a GSM compra os veículos elétricos da própria fabricante, alinhando custo de frota, recarga e fornecimento.

Mostra uma estratégia intensiva em capital superando incumbentes de modelo leve (Grab, Be, Gojek) em um mercado específico dentro de dois anos após o lançamento.

Ter a frota própria pode superar rivais de modelo leve quando a frota é verticalmente integrada: a ligação da GSM com a VinFast transformou uma vantagem de custo em 51,5% de participação em dois anos, ao preço de ₫54.000 bilhões de capital.

Em 2026-09-02, a GSM está em expansão: a Xanh SM detém cerca de 51,5% do mercado de táxis tecnológicos do Vietnã (4º trimestre de 2025), a receita líquida de 2025 foi de ₫17,4 trilhões (+125% em relação ao ano anterior) e seu rating é vnBBB+. O capital social chegou a ₫54.000 bilhões após um aumento em junho de 2026, as operações se estendem ao Laos, à Indonésia e às Filipinas, e os planos preveem o Sudeste Asiático e a Índia até 2026–2028. A Saigon Ratings espera melhora do EBITDA a partir de 2026, mas sinaliza necessidades pesadas de capital para frota, recarga e competição por preços; a GSM trocou seu diretor-geral em meados de 2026. A questão em aberto é se a liderança de mercado se converte em lucro.