Xanh SM 全面押注純電計程車：拿下越南科技計程車市場 51.5%

GSM 經營 Xanh SM，這是越南最大的純電叫車平台——由公司招募的司機駕駛 VinFast 汽車與電動機車——另提供配送與電動車租賃服務。

越南將直接躍進到全面純電計程車：自有一支龐大、以 VinFast 車輛為主的汽車與電動機車車隊，並在成本、密度與品牌上擊敗輕資產對手。

章程資本起初為 3 兆越南盾（范日旺持股 95%），至 2024 年 4 月增至 9.66 兆越南盾，並於 2026 年 6 月達到 54 兆越南盾（約 21 億美元）。

Vingroup（電動車製造商 VinFast 的母公司）董事長范日旺於 2023 年 3 月成立 GSM，並於 2023 年 4 月 14 日在河內推出 Xanh SM，作為越南首個純電計程車服務——初期車隊為 600 輛 VinFast 汽車，可透過應用程式或熱線叫車，並計畫同月在胡志明市推出。

Xanh SM 在 2023 年底取得 18.17% 的科技計程車市占（落後 Grab 的 56%），依一項 3 萬輛汽車與 20 萬輛機車的協議，於首年購入 7,100 輛 VinFast 汽車，並自 2023 年底起拓展至寮國。到 2025 年，其業務涵蓋汽車、二輪車與配送，並進入印尼與菲律賓；Saigon Ratings 的一份報告首次披露 2025 年淨營收約 17.4 兆越南盾，較前一年成長 125%（2024 年：約 7.7 兆越南盾），並預期 EBITDA 自 2026 年起改善。

仍在擴張：2025 年第四季約占越南科技計程車市場 51.5%，信用評等獲調升至 vnBBB+、展望穩定，章程資本為 54 兆越南盾，並計畫於 2026–2028 年在東南亞與印度建立版圖。

這項押注就是公司本身：越南此前並不存在全國規模的純電、自有車隊計程車服務，而 GSM 投入 54 兆越南盾資本去改變這一點。

結果有明確日期且可衡量：科技計程車市占從 2023 年的 18.17% 升至 2025 年第四季的 51.5%，2025 年淨營收為 17.4 兆越南盾，較前一年成長 125%。

與 VinFast 的垂直整合使這項押注在結構上更便宜：GSM 向製造商購買其自家電動車，使車隊成本、充電與供應相互配合。

這顯示資本密集型策略在推出兩年內，於特定市場擊敗輕資產的既有業者（Grab、Be、Gojek）。

當車隊實現垂直整合時，自有車隊能擊敗輕資產對手：GSM 與 VinFast 的連結把成本優勢轉化為兩年內 51.5% 的市占，代價是 54 兆越南盾的資本。

截至 2026-09-02，GSM 仍在擴張：Xanh SM 約占越南科技計程車市場 51.5%（2025 年第四季），2025 年淨營收為 17.4 兆越南盾（較前一年 +125%），評等為 vnBBB+。章程資本在 2026 年 6 月增資後達到 54 兆越南盾，營運範圍延伸至寮國、印尼與菲律賓，並計畫於 2026–2028 年拓展至東南亞與印度。Saigon Ratings 預期 EBITDA 自 2026 年起改善，但指出車隊、充電與價格競爭需要大量資本；GSM 於 2026 年中更換總經理。未解的問題是市場領導地位能否轉化為利潤。