Urban Ladder a levé 857 crore de roupies, puis a vendu 96 % de son capital à Reliance pour 182 crore de roupies

Une plateforme en ligne de mobilier et de décoration d'intérieur basée à Bengaluru, fondée en 2012 par les diplômés de l'IIT Ashish Goel et Rajiv Srivatsa, qui exploitait également sa propre chaîne de magasins de détail.

Que le mobilier en ligne haut de gamme destiné à la clientèle des métropoles indiennes pourrait dépasser l'économie du marché de masse — gammes abordables, couverture des villes de rang 2 et 3 et coûts logistiques supportables.

Environ 857 crore de roupies levés auprès de Sequoia, SAIF Partners, Ratan Tata et d'autres ; la valorisation est passée d'environ 1 200 crore de roupies en 2019 à environ 750 crore de roupies avant la vente.

Ashish Goel et Rajiv Srivatsa ont fondé Urban Ladder en 2012, au moment où la vente de mobilier basculait vers le numérique ; l'entreprise est devenue le deuxième acteur indien du mobilier en ligne, derrière Pepperfry.

Les financements se sont taris pendant deux ans après un tour interne : l'entreprise a licencié près de 40 % de ses effectifs, fermé plusieurs activités, vu la démission du cofondateur Rajiv Srivatsa et du président-directeur des opérations Ajit Joshi, et supportait de lourds coûts de stocks, d'entreposage et d'acquisition de clients. Les analystes estimaient que le modèle manquait de produits à valeur accessible pour les masses et d'un plan pour le « Bharat » des villes de rang 2 et 3.

En novembre 2020, Reliance Retail Ventures a acheté 96 % d'Urban Ladder pour 182,12 crore de roupies en numéraire — une sortie de la dernière chance pour des investisseurs qui avaient engagé environ 857 crore de roupies.

Le modèle n'a jamais résolu la question du marché de masse : les produits à valeur accessible et la couverture des petites villes, où Flipkart atteignait 100 % des codes postaux desservis, sont restés hors de portée.

Le mobilier volumineux imposait de lourds stocks et une logistique sur longue distance, immobilisant un fonds de roulement que la sécheresse de financement a rendu fatal.

Des ratios élevés entre consultation et achat ont fait grimper les coûts d'acquisition de clients au moment même où les investisseurs fermaient le robinet et exigeaient la rentabilité.

La Covid a déplacé la demande de mobilier vers le numérique au profit des acteurs les mieux financés, et la pandémie a contraint les investisseurs à sortir au plus bas.

Le commerce électronique de mobilier est un jeu de marché de masse à forte intensité logistique : un positionnement haut de gamme dans les métropoles ne peut pas supporter les coûts de stocks et d'acquisition lorsque des rivaux mieux financés visent le Bharat.

Selon le rapport de novembre 2020, Reliance détenait 96 % et l'opération devait permettre à Urban Ladder d'accéder à la clientèle de Reliance et de réduire ses coûts d'acquisition ; l'entreprise des fondateurs avait été absorbée à environ un quart de sa valorisation de 2019.