Le pari de Yulu sur une flotte de véhicules électriques pour les travailleurs des plateformes : EBITDA positif, série C de 93 M$, introduction en bourse à venir

Yulu est une entreprise de mobilité électrique en tant que service basée à Bengaluru : elle possède des scooters électriques et les loue par abonnement hebdomadaire ou mensuel à des livreurs et des navetteurs, assurant ainsi les livraisons du dernier kilomètre pour des plateformes telles que Swiggy, Zomato, Zepto et Blinkit.

Que l'économie indienne de la livraison à la demande louerait ses deux-roues électriques au lieu d'en acheter, faisant de Yulu le fournisseur de mobilité par défaut des livreurs.

Plus de 228 M$ levés depuis la création, dont une série B de 82 M$ menée par Magna International et Bajaj Auto et la série C de 93 M$ d'août 2026

Yulu a été fondée en 2017 à Bengaluru par Amit Gupta (cofondateur d'InMobi) avec Naveen Dachuri, RK Misra et d'autres, en tant qu'entreprise de micromobilité partagée — d'abord des bicyclettes, puis des vélos électriques à faible vitesse « Miracle » — misant sur les embouteillages et la pollution des villes indiennes. Pendant la Covid-19, la demande des navetteurs s'est effondrée et l'entreprise a réorienté sa flotte vers les livreurs des plateformes comme Swiggy, Zomato, Zepto et Blinkit, en vendant des abonnements hebdomadaires et mensuels plutôt que des trajets à l'unité.

La réorientation a trouvé son marché : le boom de la livraison en 10 minutes du commerce rapide avait besoin de deux-roues électriques bon marché et fiables à grande échelle. Yulu s'est associée à Zepto pour déployer 20 000 véhicules électriques, a signé avec Bajaj Auto comme fabricant de la flotte et investisseur stratégique, et a levé une série B de 82 M$ auprès de Magna International et Bajaj. Elle revendique plus de 750 000 livraisons à domicile par jour, 2,5 millions de kilomètres zéro émission et un chiffre d'affaires multiplié par sept entre l'exercice 2023 et l'exercice 2026.

Yulu est EBITDA positif depuis avril 2025, a levé une série C de 93 M$ (63 M$ de capitaux propres menés par GEF Capital Partners plus 30 M$ de dette) en août 2026, et prévoit de quadrupler sa flotte active pour atteindre 200 000 véhicules électriques, de passer de 12 à 20 villes, de lancer le scooter plus grand Yulu Express et de préparer une introduction en bourse.

L'économie de la livraison en 10 minutes du commerce rapide exige des deux-roues bon marché et toujours disponibles ; la location par abonnement supprime le coût d'achat et la charge d'entretien pour les travailleurs des plateformes.

La réorientation a transformé le modèle à forte intensité capitalistique de Yulu en revenus récurrents : les flottes par abonnement rentabilisent chaque véhicule sur environ quatre ans avec un coût d'acquisition client quasi nul.

Les investisseurs stratégiques Bajaj Auto et Magna ont apporté à Yulu une capacité de production et de la crédibilité, lui permettant de déployer à grande échelle une flotte propriétaire à faible vitesse sans devenir elle-même fabricant.

L'EBITDA positif depuis avril 2025 et un chiffre d'affaires multiplié par sept entre l'exercice 2023 et l'exercice 2026 montrent que le modèle de flotte en tant que service a désormais une économie unitaire, ce qui rend plausibles un tour de 93 M$ et une introduction en bourse prévue.

Quand le marché d'origine s'évapore, ce n'est pas la flotte qui fait le pari, c'est le client : Yulu est passée des trajets de navetteurs aux abonnements des travailleurs des plateformes et a obtenu un modèle à coût d'acquisition nul.

En septembre 2026, Yulu est EBITDA positif (depuis avril 2025) et monte en puissance : la série C d'août 2026 finance un quasi-quadruplement de la flotte à 200 000 véhicules électriques, une expansion de 12 à 20 villes, davantage de centres de service et le nouveau scooter Yulu Express. Elle rapporte plus de 750 000 livraisons à domicile par jour, revendique 15 % des livraisons du commerce rapide dans les quatre principales métropoles indiennes et vise au moins 12 à 15 milliards de roupies de chiffre d'affaires à l'approche d'une cotation en bourse ; elle était encore déficitaire au niveau net lors de l'exercice 2025 (perte de 1,26 milliard de roupies pour un chiffre d'affaires d'exploitation de 2,37 milliards de roupies).