Epic Systemsは7万ドルとベンチャーキャピタルゼロで米国病院ソフトウェアの標準を築いた

Epic Systemsは病院や診療所向けの電子カルテ（EHR）ソフトウェアを開発しており、EpicCare記録システム、患者ポータルMyChart、データツールCosmosなどを含む。

非上場で患者第一の医療記録ソフトウェアが――VCなし、IPOなし、買収なしで――利益を品質に再投資することで医療分野を制し得るという賭けだった。

同僚らから集めた約7万ドルで、創業時の企業評価額は7万ドルだった。Epicはベンチャーキャピタルやプライベートエクイティから資金を一切受け取ったことがない。

ジュディ・フォークナーはウィスコンシン大学マディソン校で先駆的な医師ワーナー・スラックの下、医療におけるコンピューティングを学び、その後数年をかけて患者情報を経時的に追跡できるシステムを構築した。同僚らがその商用化を促し、1979年、彼女はウィスコンシンの地下室から、同僚らが出資した約7万ドル、評価額7万ドルでEpicを立ち上げた――潜在利用者からの10年にわたる後押しを経てのことだった。

フォークナーは自身が書き記した10カ条のうち3つを軸にEpicを築いた。「上場しない。買収しない、買収されない。ソフトウェアは動かなければならない」。同社は売上を社内エンジニアリングと徹底した顧客サービスに再投資した――外部委託のサポート窓口はなく、すべての医療システムに専任の「BFF」担当者を置き、ウィスコンシン州ベローナの1,670エーカーのキャンパスでは毎月の全社員会議で会社のニュースと文法の授業が行われた。2017年に元GE会長のジェフ・イメルトがEpic買収を持ち出した際、フォークナーは約5分で会談を終わらせた。

Epicはフォークナーの下で非上場・独立を維持しており、82歳の彼女は今も同社の約43%を保有している。彼女の議決権株式は、Epicを上場させたり売却したりすることを禁じられた議決委員会を持つ信託に移される予定で、規則に違反したメンバーを訴える権限を持つ監督委員会も設けられる。

非上場を貫いたことで、Epicは「四半期の専制」を無視し、代わりに品質とサポートに資金を投じられた――24時間365日の社内電話対応と、すべての医療システムに対する「BFF」担当者。

買収しないという原則はエンジニアリングの集中を保った。フォークナーは企業買収を気を散らすものと呼び、Epicの製品の深みは40年にわたり社内で複利的に積み上がった。

ミッションクリティカルな信頼は病院幹部の間で口コミで広がり、Epicに営業チームなしでは再現できない流通上の優位をもたらした。

フォークナーは所有構造に長寿の仕組みを組み込んだ。売却も上場もできない信託により、非上場モデルは設計上、創業者より長く存続する。

資金を断ることは戦略になり得る。Epicは投資家の圧力と引き換えにエンジニアリングの主導権を得て、ミッションクリティカルなソフトウェアへの信頼が、営業部隊では買えない支配的地位へと複利的に積み上がった。

2025年8月時点でEpicは米国病院ソフトウェアにおける支配的な存在であり続け、売上は約57億ドル、従業員は約14,000人で、フォークナーは後継の道筋も示している。長年在籍する社員であるスミット・ラナ社長が元社員らに次期CEOの有力候補と見られており、彼女の議決権株式は売却も上場も禁じられた信託に移されることが定められている。同社が長年抱える最大の緊張要因は相互運用性であり、Oracle Healthを含む競合他社は、Epicの支配的地位がシステム間のデータ共有を遅らせていると主張している。