Zomato、注文の0.3%しか生まない225の小都市から撤退し、回収計算を修正へ

Zomatoはインドのフードデリバリーおよびレストラン発見プラットフォームで、最大時には1,000以上の都市に展開し、クイックコマース企業Blinkitの親会社でもある。

フードデリバリーは密度があって初めて回収できるという考え方だ。225都市から撤退する方が、決して回収できない成長に資金を投じるより優れている。

ZomatoのFY22年次報告書は、フード注文・配達事業が1,000以上の都市に展開しているとしていた。成長期に築かれたこの足場に、12月四半期の数字が圧力をかけ始めた。

2023年1月、同社は約225の小都市から撤退した。CFOのアクシャント・ゴヤルは株主に対し、これらの都市の業績は「過去数四半期にわたりあまり心強いものではなかった」と述べ、「これらの都市への投資の回収期間が許容できるとは感じなかった」と語った。アナリスト向け電話会議では、コストへの影響は「それほど重大ではない」と述べた。その四半期の数字が理由を示している。調整後のフードデリバリー収益は1,565クロール（前年同期比30%増）だったが、前期の1,581クロールから減少した。GOVは前期比わずか0.7%増の6,680クロールにとどまり、連結損失は5倍に急増して346クロールとなった。10月下旬に始まった業界全体の減速が、上位8都市で最も強く響いた。それでもゴヤルは「需要が戻る兆しが見えている」とし、「最悪期は過ぎたかもしれない」と述べた。

この判断は感情ではなく算術だ。GOVの0.3%のために225都市を抱えることは、ユニットエコノミクスが支えられない価格で買った足場にほかならない。

コストへの影響が「それほど重大ではない」という表現は、失敗を数値化している。これらの都市は撤退前からほとんど注文を生んでいなかったのだ。

これは損失が5倍に増えたのと同じ四半期に起きた。回収規律が都市レベルの不満ではなく、全社的な要請になったことを示している。

1,000都市というマーケティング上の主張を維持する方が、それを認めるより安く済んだはずだ。撤退は、正直な地図を選ぶという報告上の姿勢を示している。

都市数で測る成長は買うのは容易だが、巻き戻すのは難しい。225市場が注文の0.3%しか生まないなら、その地図は虚栄だった。それを削ることが戦略である。

2023年2月の報告時点で撤退は完了し、都市数は収益性の高い中核に絞り込まれた。ゴヤルは直近数週間で需要が戻りつつあることを指摘した。素材とした報道には、その後の再参入についての記載はない。