iProcure 的農資押注：募得 1,700 萬美元，隨後於 2024 年進入破產管理

這家位於奈洛比的 B2B 農業科技公司透過行動 ERP、配送樞紐與最後一哩物流，在肯亞與烏干達將種子、肥料及農藥製造商與約 5,000 家本地農資經銷商連結起來。

將農資經銷商數位化，可讓優質農資變得更便宜，並勝過肯亞易出現偽劣品的供應鏈——這是一項資本密集的押注，需要創投資金才能持續擴張。

截至 2022 年 8 月，透過五輪募資共籌得 1,720 萬美元，其中包括由 I&P 領投、Novastar Ventures、Ceniarth 與 British International Investment 參與的 1,020 萬美元 B 輪募資。

由 Nicole Galletta、Stefano Carcoforo、Patrick Wanjohi 與 Bernard Maingi 於 2014 年前後在奈洛比創立。農業約占肯亞 GDP 的 23%，是該國最大的就業來源，然而肥料價格波動、缺貨與不合格產品使農資供應不可靠——iProcure 的押注是，讓經銷商直接與製造商連結，將可穩定價格與品質。

到 2022 年，該網絡在四年內成長了 16 倍，營收大致每年翻倍。2022 年 8 月，它募得由 I&P 領投（Novastar、Ceniarth 與 BII 參與）的 1,020 萬美元 B 輪募資，使總募資額達到 1,720 萬美元，並計畫將配送樞紐倍增至 20 個、進軍坦尚尼亞，以及為經銷商新增先買後付信用。共同創辦人 Carcoforo 已將執行長職位交棒給前 Novastar 合夥人 Niraj Varia。

在非洲農業科技資金於 2023 年下降 36% 至 8,460 萬美元、且肯亞政府肥料補貼壓縮其利潤率之際，iProcure 未能完成另一輪募資，其董事會於 2024 年 4 月下旬將公司置於破產管理。KPMG 被任命為管理人；Kenyan Wallstreet 於 2025 年 3 月報導，該公司仍處於破產管理狀態，KPMG 正在行銷其資產（一度擁有 5,000 家農資經銷商的客戶基礎、車輛及其 ERP 銷售時點系統）。

iProcure 的模式匯聚需求並將經銷商數位化，但其倉庫、信用額度與最後一哩物流需要持續不斷的資本，使其依賴創投市場。

該公司營收連年翻倍，卻仍無法達到投資人願意在景氣低迷時持續資助它的地步——當資金凍結時，沒有經過驗證的單位經濟效益，單靠成長並不足夠。

非洲農業科技資金在 2023 年下降 36%，加上政府肥料補貼改變了農資市場，同時奪走了它的成長資本與定價優勢。

Novastar 稱這次失敗令人痛苦，因為其論點——為小農提供成本更低的優質農資——是站得住腳的；真實的需求並未讓該模式具備韌性。

一個靠創投資金成長的配送網絡，始終受制於募資市場：當資金水龍頭關閉時，即使是一門服務一百萬名農民的生意，也無法超越未經證實的單位經濟模式。

截至 2025 年 3 月 24 日，iProcure 在肯亞仍處於破產管理狀態，由 KPMG 的 Makenzi Muthusi 擔任管理人。管理人於 2024 年 7 月就該新創公司的資產發出意向徵求，包括一度擁有 5,000 家農產品零售商的客戶基礎、機動車輛及一套以 ERP 為基礎的銷售時點系統。包括 Novastar、I&P、BII 與 Ceniarth 在內的投資人，在五輪募資中共投入超過 1,700 萬美元；Kenyan Wallstreet 將這次失敗歸因於現金流限制，以及一套無法挺過 2023 年開始的創投融資乾旱的商業模式。