DoorDash lève 535 M$ à une valorisation de 1,4 Md$, pariant que la livraison peut être rentable

DoorDash est un service de livraison de repas de restaurants aux États-Unis et au Canada, bâti sur sa propre plateforme logistique, qu'il vend également aux restaurants via Drive afin qu'ils puissent proposer une livraison propulsée par DoorDash sur leurs propres sites et applications.

Une fois chaque commande positive en marge sur coûts variables, la livraison cesse d'être un jeu de subventions — et la même plateforme peut s'étendre à 1 600 villes et au-delà des restaurants.

Environ 186 M$ levés avant le tour, selon CrunchBase cité dans l'article de TechCrunch ; la série D a ajouté 535 M$ menés par SoftBank Group, avec la participation de Sequoia, GIC et Wellcome Trust.

Début 2018, la livraison à la demande était largement considérée comme ne pouvant fonctionner que grâce aux subventions des fonds de capital-risque. DoorDash avait levé environ 186 M$ — dont un tour de Sequoia en 2014 et une levée en 2016 à une valorisation supérieure à 700 M$, tous deux liés dans l'article de TechCrunch — et l'argument contraire du PDG Tony Xu était qu'une plateforme logistique sophistiquée pouvait rendre chaque commande rentable.

Le 2018-03-01, DoorDash a annoncé une série D de 535 M$ menée par SoftBank Group, avec la participation de Sequoia Capital, GIC et Wellcome Trust ; Jeffrey Housenbold de SoftBank et Jeremy Kranz de GIC ont rejoint un conseil d'administration qui comptait déjà Alfred Lin de Sequoia et John Doerr de Kleiner Perkins. Xu a déclaré que le financement reposait sur une thèse éprouvée : l'entreprise était devenue positive en marge sur coûts variables au cours de l'année écoulée et rentable sur ses premiers marchés, et elle travaillait avec près de 90 % des 100 premières marques de restaurants américaines. Les fonds étaient destinés à étendre l'activité de 600 à 1 600 villes aux États-Unis et au Canada, à recruter 250 personnes supplémentaires et à investir dans Drive, que Xu voulait cette année-là pousser au-delà des restaurants.

DoorDash a atteint une économie par commande positive en marge sur coûts variables avant de lever des fonds, de sorte que SoftBank finançait la croissance plutôt que de subventionner des pertes.

Le tour a été mené selon la thèse de type Vision Fund de SoftBank, selon laquelle la logistique, et non la nourriture, constituait l'actif : Drive offrait à la même plateforme une voie au-delà des restaurants.

Le côté demande de DoorDash était déjà prouvé — près de 90 % des 100 premières marques de restaurants américaines travaillaient avec lui dans 600 villes.

Xu n'a levé des fonds qu'après que le manuel opérationnel eut été prouvé, ce qui a permis à l'entreprise de présenter l'expansion de 600 à 1 600 villes comme une exécution plutôt qu'une spéculation.

Une catégorie considérée comme dépendante des subventions peut néanmoins être une véritable activité lorsque le coin d'attaque est la technologie : prouver la marge sur coûts variables par commande, et non la foi, est ce qui a débloqué un tour de croissance de 535 M$.

Au 2018-03-01, la série D venait d'être annoncée : DoorDash a déclaré qu'elle s'étendrait de 600 à 1 600 villes aux États-Unis et au Canada, recruterait 250 personnes supplémentaires et investirait dans Drive, Xu s'attendant cette année-là à quelques livraisons non alimentaires sur la plateforme. Il a déclaré que le tour ne changeait pas la réflexion sur l'introduction en bourse, mais ajoutait seulement de la flexibilité. L'article de TechCrunch ne rapporte aucun jalon ultérieur, de sorte que cette entrée s'arrête à l'annonce.