지커의 독립 프리미엄 EV 베팅: 2024년 NYSE IPO, 2025년 12월 지리로 재편입

2021년 지리가 출범한 프리미엄 전기차 제조사로, 중국 및 해외에서 주로 30만 위안(약 4만 1,000달러) 이상 세그먼트의 순수전기차(BEV)와 하이브리드를 판매한다.

독립 프리미엄 EV 브랜드가 중국 30만 위안 이상 세그먼트를 석권하고 상장사로서 글로벌 확장을 위한 자금을 조달할 수 있다는 것이었으나, 지리는 2년 만에 이 구조를 뒤집었다.

IPO로 4억 4,100만 달러를 조달했다(ADS 2,100만 주, 주당 21달러). 앞서 2021년 외부 라운드에서 90억 달러 밸류에이션으로 5억 달러를 조달했고, 2023년 라운드에서는 지커의 가치를 130억 달러로 평가했다.

지리는 2021년 3월 지커 브랜드를 출범시켰다. 대중 시장 모회사와 분리된 프리미엄 '신에너지차' 브랜드를 구축하려는 대표적 시도로, 30만 위안 이상의 중대형 BEV를 겨냥했다. 2021년 첫 외부 자금 조달 라운드에서 CATL, 인텔 캐피털, 보위 등 투자자로부터 90억 달러 밸류에이션으로 5억 달러를 유치했으며, 지커는 2023년 말 유럽 수출을 시작했다.

2023년 매출은 72억 8,000만 달러에 달했으나, 중국 EV 가격 전쟁 속에서 지커는 계속 적자를 냈다. 2024년 5월 10일 NYSE에 상장했는데, 공모가를 희망 범위 상단으로 정해 약 55억 달러 밸류에이션으로 4억 4,100만 달러를 조달했으며 이는 2023년 비상장 밸류에이션의 절반에도 못 미쳤다. 상장 첫날 주가는 약 35~38% 급등했다. 2024년 11월 지커는 자매 브랜드인 링크앤코 지분 51%를 인수하기로 합의했고, 이 거래는 2025년 2월 14일 완료되어 지커 그룹이 출범했으며 2025년 합산 판매 목표는 71만 대로 설정됐다. 2025년 5월 7일 지리 오토모빌은 ADS당 25.66달러에 지커를 비상장화하겠다고 제안해 기업가치를 65억 달러로 평가하고, 보유하지 않은 34.3% 지분에 약 22억 달러를 지급하겠다고 밝혔다. CATL, 인텔 캐피털, 보위 등 초기 투자자들은 이 가격이 너무 낮다며 이사회에 서한을 보냈다.

지리는 2025년 7월 15일 확정 합병 계약을 체결하고 2025년 12월 22일 비상장화를 완료했다. 지커는 지리 오토모빌의 100% 자회사가 되었고, NYSE에 ADS 거래 정지를 요청했으며 상장 폐지 및 등록 말소를 진행했다. 이로써 상장사로서 19개월의 생을 마감했으나 지커 그룹으로서 사업은 계속하고 있다.

전용 아키텍처를 기반으로 한 프리미엄 전용 브랜드라면 지리가 대중 시장 이미지를 끌어들이지 않고도 30만 위안 이상 세그먼트를 공략할 수 있었다.

빠른 인도 성장(2024년 222,123대, 전년 대비 +87%)은 중국 EV 가격 전쟁으로 인한 손실을 상쇄하기에 충분하지 않았다.

링크앤코의 전동화 모델은 지커와 자매차였기에, 지리는 중복이 더 많은 자본을 낭비하기 전에 두 브랜드를 합병했다.

65억 달러 규모의 비상장화는 2023년 라운드의 130억 달러에 훨씬 못 미치는 수준으로, 공개 시장이 애초의 독립 스토리를 재평가하지 않았음을 보여준다. 투자자들은 부당하다고 했지만 의결권이 부족했다.

기업 모회사는 프리미엄 브랜드의 규모 확장에 자금을 댈 수 있지만, 브랜드가 여전히 모회사의 재무 상태에 의존한다면 분리 상장은 베팅에 대한 판결이 아니라 자금 조달의 한 장에 불과하다.

2025년 12월 22~23일 기준 지커는 지리 오토모빌의 100% 자회사로 운영되고 있다. NYSE 거래는 정지됐고 상장 폐지와 등록 말소가 진행 중이다. 지리의 '원 지리' 구조조정 아래 링크앤코와 함께 지커 그룹으로 계속 운영되며, 지커는 30만 위안 이상 프리미엄 세그먼트를, 링크앤코는 20만 위안 이상 세그먼트를 겨냥한다. 2025년 합산 판매 목표는 71만 대이며 2년 내 연간 100만 대 판매를 목표로 한다. 지커는 2025년 11월 28,843대를 인도해 기록을 세웠으나 지리의 연결 실적 안에서 여전히 적자를 내고 있다.